USD/CHF sjönk till tvåveckorslägsta på torsdagen när en nedgång i amerikanska statsobligationsräntor pressade dollarn och lät starkare amerikansk producentinflationsstatistik hamna i skymundan. Paret handlades nära 0,8286, ned från 0,8395 – en nivå senast sedd i maj 2025 som nåddes dagen innan. Ett risk-off-sentiment kopplat till oro kring AI-investeringar har styrt kapital mot statsobligationer, vilket gynnat schweizerfrancen via ökad efterfrågan på säkra tillgångar samtidigt som det tyngt greenbacken.
Räntan på amerikanska 10-åriga statsobligationer föll med mer än 8 punkter till 5,06%, den lägsta nivån på tre veckor, och Dollarindex backade mot 102,00 efter att ha nuddat 102,94 på onsdagen. PPI för september steg 1,3% m/m och 6,3% i årstakt, mot prognoser på 0,5% respektive 5,3%, medan kärn-PPI landade på 0,7% m/m och 5% i årstakt mot 0,3% och 4,4%. Onsdagens KPI visade att inflationen totalt låg på 3,7% mot väntade 3,6%, med kärninflationen på 2,6% mot 2,5%. Marknaden räknar fortsatt med oförändrat vid mötet 27–28 oktober, men prissätter cirka 90% sannolikhet för en räntehöjning i december, medan SNB:s styrränta på noll och inflation inom intervallet 0%–2% gör tröskeln för ytterligare åtstramning hög.
Att förbereda sig för volatilitet i USD/CHF-optioner
Vi bör förbereda oss på förhöjda kortsiktiga kurssvängningar i valutarelaterade optioner när börsoron kring AI-investeringar krockar med seg amerikansk inflation. Att köpa korta straddlar i USD/CHF gör att vi kan dra nytta av kraftiga rörelser utan att ta ställning för riktningen inför kommande centralbanksbesked. Historiskt, när 10-årsräntan i USA handlas över 5% samtidigt som kärn-PPI ligger över 5% i årstakt, stiger valutavolatilitet ofta med 15% till 20%.
Positionering med derivat för räntedifferenser och återhämtning
I räntederivat kan vi positionera oss för en räntehöjning i december genom att gå kort i räntefutures, eftersom marknaden nu prissätter 90% sannolikhet för åtstramning. Även om 10-årsräntan föll 8 punkter till 5,06% antyder det kraftiga lyftet i september månads grossistinflation till 6,3% i årstakt att amerikanska räntor förr eller senare kommer att återta momentum. Den stora räntedifferensen mellan USA och Schweiz styrränta på noll fortsätter att gynna långa USD/CHF-upplägg via derivat över en horisont på flera veckor.
Vi kan också använda risk reversals i USD/CHF för att positionera oss för en eventual återhämtning när efterfrågan på schweizerfrancen som säker hamn svalnar. Den nuvarande nedgången mot 0,8286 ser tillfällig ut eftersom schweizisk inflation fortsatt är tydligt under kontroll inom den lokala centralbankens målintervall 0% till 2%. Eftersom den schweiziska centralbanken sannolikt inte höjer räntan från noll, ger köp av out-of-the-money-köpoptioner i USD/CHF ett kostnadseffektivt sätt att handla på en väntad rekyl tillbaka mot de senaste topparna kring 0,8395.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
