시장은 왜 하락할까? 초보자를 위한 시장 하락 가이드

시장 하락(다운턴)은 가격이 떨어지고 하락이 이어지는 기간을 말합니다. 최근 고점 대비 10% 하락은 보통 ‘조정(correction·단기 되돌림)’으로 부릅니다. 20% 이상 하락하면 약세장(bear market·장기 하락 국면)입니다. 이런 하락이 경제 전반의 생산(재화·서비스 생산), 고용, 소득으로 번지면 ‘경기침체(recession·경기 전반이 눈에 띄게 둔화되는 상태)’가 될 수 있고, 매우 드물게는 ‘경제공황(depression·경기침체가 훨씬 깊고 오래가는 상태)’으로 확대되기도 합니다.

대부분의 트레이더는 처음부터 이런 용어로 상황을 규정하지 않습니다. 대신 “뭔가 이상하다”는 신호부터 느낍니다. 상승분을 지키지 못하는 차트, 연속으로 나타나는 붉은 캔들(하락 캔들·종가가 시가보다 낮은 봉), 한 번의 헤드라인(뉴스 제목)으로 모든 시장이 동시에 움직이는 상황이 대표적입니다. 그중 일부는 잡음(노이즈·일시적 변동)일 뿐이지만, 일부는 더 큰 흐름의 초기 단계일 수 있습니다. 이 가이드는 화면 속 차트에서 시작해 경제 지표(경제 상황을 수치로 보여주는 자료)까지, 두 상황을 구분하는 방법과 하락장이 ‘대응 가능한 시나리오’가 되도록 트레이더가 어떻게 준비하는지 설명합니다.

핵심 요약

• 조정(correction·단기 되돌림): 최근 고점 대비 10% 이상 하락.
• 약세장(bear market·장기 하락 국면): 20% 이상 하락. 둘 다 경제가 아니라 가격 움직임을 기준으로 합니다.
• 경기침체(recession·경기 전반 둔화): 몇 달 이상 이어지는, 광범위하고 뚜렷한 경제활동 감소. 경제공황(depression·심각하고 장기화된 침체): 더 깊고 더 오래가는 형태로, 통상 국내총생산(GDP·한 나라가 일정 기간 생산한 부가가치의 합) 10% 이상 감소가 기준으로 거론됩니다.
• 약세장이 항상 경기침체로 이어지지는 않습니다. 1987년 폭락, 2022년 약세장, 2025년 관세(수입품에 매기는 세금) 이슈에 따른 매도세는 경기침체 없이 진행됐습니다.
• 하락장은 모든 시장을 똑같이 때리지 않습니다. 과거 위기에서는 주가지수(여러 종목 가격을 묶어 보여주는 지표)가 가장 크게 떨어진 반면, 금, 미국 달러, VIX(변동성 지수·시장 불안 정도를 나타내는 지표), 국채(정부가 발행하는 채권)는 다른 흐름을 보인 경우가 많습니다.
• CFD(차액결제거래·기초자산을 실제로 사지 않고 가격 차이만 정산하는 거래) 트레이더에게 하락장은 ‘소유’가 아니라 ‘노출(익스포저·가격 변동에 대한 포지션 규모)’이 바뀌는 문제입니다. 매수(롱)·매도(숏) 모두 가능하지만, 레버리지(차입을 통해 수익·손실을 키우는 구조), 갭(장 시작 전후에 가격이 뛰는 공백), 스프레드 확대(매수·매도 호가 차이 증가)는 어느 방향이든 영향을 줍니다.

시장 하락으로 보는 기준은 무엇인가?

시장 하락은 가격이 일정 기간 내려가는 움직임을 말하지만, 그 의미는 하락의 강도와 발생한 상황(배경)에 따라 달라집니다. 실적(기업의 매출·이익 결과)이 부진해 특정 종목이 3% 밀리는 것과, 주요 주가지수 전반이 20% 급락하는 것은 전혀 다른 사건입니다.

트레이더들은 보통 최근 고점(가장 최근에 기록한 최고가) 대비 하락 폭으로 하락을 구분합니다.

하락이 특정 ‘라벨(용어로 분류될 수준)’이 붙을 만큼 커지기 전부터, 트레이더들은 종종 불안감을 느낍니다. 이런 불안은 보통 세 가지 중 하나에서 나옵니다. 첫째는 시장 노이즈(단기 가격 잡음)입니다. 단기 차트에서는 불안해 보이지만 주간·월간 차트에서는 사라지는 일일 변동을 말합니다. 둘째는 뉴스입니다. 금리 결정, 관세, 분쟁, 고용지표 부진 같은 이슈는 기대치를 빠르게 바꿀 수 있습니다. 그래서 FOMC(미 연방공개시장위원회: 미국 중앙은행인 연준이 기준금리와 통화정책을 결정하는 회의) 안내 글에서는 중앙은행 회의가 왜 중요한지 설명합니다. 셋째는 ‘큰 차트(장기 추세)’입니다. 새로운 고점(신고가)을 만들지 못하고 흐름이 멈췄거나, 같은 가격대(저항선·중요 수준)에서 번번이 막히는 시장일 수 있습니다. 중요한 것은 지금 보고 있는 하락이 이 중 무엇인지 가려내는 능력입니다. 이 가이드의 나머지 부분은 차트에서 경제로, 단계별로 이어집니다.

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약세장(베어마켓) 이해하기

약세장(베어마켓)은 광범위한 시장지수(시장 전체를 대표하는 지수)가 최근 고점 대비 20% 이상 하락한 상태를 말합니다. 미국 증권거래위원회(SEC) 산하 Investor.gov 용어집은 약세장을 가격이 하락하고 비관적(부정적) 심리가 확산되는 기간으로 설명하며, 보통 최소 2개월 이상 지속된다고 봅니다. 약세장은 트레이더가 ‘지속적인 하락장’을 처음으로 본격 체감하는 구간이 되는 경우가 많습니다.

차트에서 ‘약세’는 어떻게 보이나요?

약세 차트는 보통 고점이 점점 낮아지고(낮은 고점), 저점도 점점 낮아지는(낮은 저점) 흐름으로 나타납니다. 이는 연속된 고점과 저점이 높아지는 상승추세(업트렌드)의 반대입니다. 이런 패턴이 충분히 오래 지속되고 하락 폭이 깊어져 약 20% 수준에 이르면, 통상 약세장으로 분류됩니다.

트레이더들이 흔히 확인하는 신호:

• 가격이 장기 이동평균선 아래에 위치. 많은 트레이더가 200일 이동평균선(일정 기간의 가격을 평균 낸 선) 을 기준선으로 삼아 시장이 상승추세인지 하락추세인지 판단합니다.
• 일중 변동폭 확대. 캔들(일별 가격 움직임을 보여주는 막대)이 길어지고, 평균진폭지표(ATR)(가격 변동성, 즉 흔들림의 크기를 측정하는 지표)가 상승합니다.
• 반등 실패. 가격이 반등했다가도 이전 고점을 다시 넘지 못하고 밀립니다.
• 갭 발생. 시장이 닫힌 동안 뉴스가 나온 뒤, 다음 장 시작 가격이 직전 종가에서 크게 떨어져(또는 크게 올라) 출발합니다. 이를 갭(가격 공백)이라고 합니다.

용어를 다시 정리하려면 강세장 vs 약세장, 주식 차트 읽는 법 가이드를 참고하세요.

약세장에서는 모든 자산이 다 떨어지나요?

약세장은 특정 시장, 특정 업종(섹터) 또는 특정 자산군(예: 주식·채권·원자재·외환 등) 에만 국한될 수 있으며, 다른 시장은 보합(큰 변화 없이 유지) 또는 상승하는 경우도 있습니다. 과거 사례는 다음과 같습니다.

종종 특정 업종이 하락을 주도합니다. 닷컴 버블 붕괴 당시 2000년 3월부터 2002년 10월까지 S&P 500(미국 대형주 중심의 대표 지수)은 49% 하락했고, 기술주가 하락을 주도했습니다. 그래서 기술주 비중이 큰 나스닥 100(기술주 중심 지수)과 더 광범위한 S&P 500의 차트가 크게 달랐습니다. 2025년 4월 매도세(쏟아지는 매도)에서도 비슷한 차이가 나타났는데, 나스닥 종합지수(Nasdaq Composite)가 종가 기준 약세장에 진입한 반면, S&P 500은 종가 기준으로 20% 하락에 약간 못 미쳤습니다.

여러 시장이 동시에 하락하는 반면 다른 시장은 오르는 경우도 있습니다. 2022년에는 금리 상승(기준금리 인상 등) 국면에서 S&P 500이 25% 하락했고 미국 채권도 주식과 함께 하락했지만, 같은 기간 미 달러지수(DXY)는 20년 만의 최고치를 기록했습니다. 약세장은 주식에만 나타나는 현상도 아닙니다. 금은 2026년 1월 28일 온스당 약 5,589달러로 사상 최고치를 기록했으나, 2026년 10월 초에는 약 4,150달러로 내려 최고가 대비 대략 4분의 1(약 25%) 낮은 수준이었습니다. 금은 2025년 가장 강한 흐름을 보인 시장 가운데 하나였음에도 이런 조정이 나타날 수 있습니다. 자세한 내용은 금이 가치 있는 이유를 참고하세요.

약세 국면의 모습은 시장마다 크게 다를 수 있습니다. 하락이 한 영역에만 집중될 수도 있고, 다른 영역으로 확산될 수도 있으며, 다른 시장이 상승하는 와중에 나타나기도 합니다. 지수, 외환(포렉스, FX: 통화 간 환율 거래), 귀금속, 에너지를 함께 보면 약세(수급 약화)가 얼마나 광범위한지 파악하는 데 도움이 됩니다.

약세장에서도 거래할 수 있나요?

하락장은 CFD(차액결제거래) 트레이더에게 자동으로 유리하거나 불리한 환경을 뜻하지는 않습니다. 다만 ‘기회가 생기는 방향’이 바뀔 뿐이며, 시장이 어느 쪽으로 움직이든 위험(리스크)은 존재합니다.

차액결제거래(CFD)(기초자산을 실제로 보유하지 않고 가격 변동에 대해 차액만 정산하는 파생상품)로는 지수, 금, 통화쌍(예: EUR/USD), 개별 주식의 가격 움직임을 거래할 수 있습니다. 즉 가격이 오르면 이익이 나는 매수 포지션(롱)이나, 가격이 내리면 이익이 나는 매도 포지션(숏)을 모두 취할 수 있습니다.

보유하는 것은 주식이 아니라 ‘노출(익스포저)’입니다. 하락장에서 주주(현물 보유자)는 가치가 떨어진 자산을 보유한 채 기다릴 수 있습니다. 반면 CFD 트레이더는 기초자산(실제 주식·지수 등)을 보유하지 않으며, 포지션의 손익이 시장 움직임에 따라 바로 변합니다. 이 노출은 레버리지(빌린 힘을 더해 거래 규모를 키우는 효과)가 적용됩니다. CFD는 마진(증거금) 거래이므로 포지션 전체 금액의 일부만 맡기고 거래합니다. 그래서 포지션 규모가 특히 중요합니다. 노출이 클수록 시장이 조금만 움직여도 계좌 손익에 미치는 영향이 커집니다.

2025년 4월 3~4일 동안 S&P 500은 약 10% 하락했습니다. 아래 표는 지수 CFD를 롱(매수)으로 보유한 상태에서 시장이 10% 역방향으로 움직일 때, 세 가지 마진(증거금) 수준에서 손실이 어떻게 달라지는지 보여줍니다. 표의 수치는 예시이며, VT Markets의 실제 조건을 의미하지 않습니다.

레버리지 20:1과 100:1에서는 손실이 마진을 초과합니다. 계좌에 다른 여유자금이 없다면, 포지션은 전체 하락폭을 다 반영하기 전에 자동 청산(브로커가 강제로 포지션을 닫는 것)될 가능성이 큽니다. 레버리지는 상승·하락 어느 방향에서도 같은 방식으로 작동합니다.

숏(매도) 포지션도 위험이 있습니다. 약세장은 대개 일직선으로 하락하지 않습니다. 급격한 반등(숏 포지션에 불리한 상승)이 빠르게 나타날 수 있어, 어떤 방향으로 거래하든 포지션 규모와 리스크 관리가 중요합니다.

CFD 레버리지 가이드는 작동 방식(메커니즘)을 설명합니다.

언제 약세장이 더 큰 경기(경제) 문제로 번지나요?

약세장과 경기침체(리세션, recession: 경제 전반의 활동이 뚜렷하게 줄어드는 국면)는 같은 뜻이 아닙니다. 구분선은 약세(부진)가 어디에서 발생하느냐입니다.

약세장은 ‘가격’을 기준으로 측정합니다. 반면 경기침체는 경제 전반에 걸쳐 확산되는 의미 있는 수준의 경제활동 감소가 필요합니다. 미국의 NBER(전미경제연구소)은 시장 가격의 일정 비율 하락 같은 기준을 기계적으로 적용하기보다, 실질소득, 고용, 소비, 판매, 산업생산 등 여러 지표를 함께 봅니다.

따라서 시장 급락(크래시)이 자동으로 경기침체를 만들지는 않습니다. 예를 들어 1987년 10월 ‘블랙 먼데이’는 다우존스산업평균지수의 사상 최대 일간 하락률을 기록했지만, 2008년과 같은 광범위한 경기 수축으로 번지기보다는 주로 금융시장 차원의 위기로 남았습니다.

약세가 시장 가격을 넘어 확산되면, 질문 자체가 달라집니다. 트레이더는 더 이상 한 지수가 얼마나 떨어졌는지만 보지 않습니다. 같은 스트레스(긴장·압박)가 자산 전반, 신용시장(대출·회사채 등), 실물경제(기업 활동·고용·소비)로 나타나는지까지 관찰합니다.

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시장 하락이 확산되는 방식

가격 차트에서 경제 위기는 한곳에 머물지 않는 약세장(주가가 장기간 내려가는 흐름)처럼 보입니다. 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)이 커지고, 평소에는 서로 다른 방향으로 움직이던 자산이 함께 하락하기 시작하며, 하락 기간도 일반적인 조정(단기 하락)보다 길어집니다.

경고 신호 읽기

과거 사례를 보면 트레이더가 점검할 수 있는 몇 가지 패턴이 있습니다.

• VIX 급등. 변동성 지수(VIX)는 S&P 500의 예상 변동 폭(앞으로 얼마나 크게 움직일지에 대한 기대)을 나타냅니다. 2020년 3월 사상 최고치까지 치솟았고, 2025년 4월에는 45를 웃도는 수준에서 마감해 당시 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다.
• 자산이 함께 움직임. 2008년과 2020년의 최악의 몇 주 동안 주식, 금, 여러 통화가 동시에 미국 달러 대비 하락했습니다. 투자자들이 현금 확보를 위해 팔 수 있는 자산을 먼저 처분했기 때문입니다.
• 안전자산 급등. 2020년 3월 미국 달러 인덱스(달러 가치를 여러 통화 바스켓으로 나타낸 지수)는 약 2주도 안 돼 95 수준에서 103에 근접했습니다. 뉴욕 연방준비은행의 분기별 리뷰는 해당 분기에 광범위 무역가중 달러(교역 비중을 반영해 계산한 달러 가치)가 7.1% 상승했다고 기록했습니다.
• 손실이 눈덩이처럼 불어남. 50% 하락한 뒤에는 원금 수준으로 돌아가려면 100% 상승이 필요합니다. 이것이 드로다운(drawdown·고점 대비 누적 하락률)의 계산 구조입니다.

직접 해보기: VT Markets 웹 트레이딩에서 S&P 500 또는 금의 장기 차트를 열고, 200일 이동평균선(최근 200거래일 평균 가격을 이은 선)과 ATR(평균 진폭·Average True Range, 일정 기간 가격 변동 폭의 평균)을 추가한 뒤 2008년, 2020년, 2025년 4월 구간으로 되돌려 보세요. 기술적 분석(가격·거래량 패턴으로 시장을 해석하는 방법) 개요에서 기본을 다룹니다.

한 시장의 하락이 어떻게 연쇄 확산되는가

연방준비제도(Fed) 역사 자료가 정리한 2007~2009년 위기는 한 시장의 문제가 어떻게 전 시장으로 번질 수 있는지 보여줍니다.

1. 한 시장이 먼저 붕괴. 미국 주택 가격이 하락하고, 주택담보대출 연체·부도가 증가했습니다.
2. 은행이 충격을 받음. 해당 대출을 보유한 금융기관이 큰 손실을 입었고, 신용 경색(자금 대출이 급격히 줄어드는 현상)이 나타났습니다.
3. 주식이 꺾임. S&P 500은 2007년 10월 고점을 기록했습니다.
4. 위기가 확산. 2008년 9월 리먼브러더스가 파산했습니다. 이후 몇 주 동안 주식, 금, 대부분의 통화가 달러 대비 하락했습니다.
5. 모든 시장이 타격. S&P 500은 고점 대비 저점까지 57% 하락했고, 미국 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 2008년 7월 배럴당 147달러를 웃돌던 수준에서 12월에는 40달러 아래로 떨어졌습니다.

주택과 은행이 특히 중요한 이유는 거의 모든 가계와 기업이 이 두 축에 의존하기 때문입니다. 이 연결 고리가 손실로 훼손되면 피해는 주택 차트에만 머물지 않습니다.

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약세장에서 경기침체로

경기침체(recession)는 경제 전반에 걸쳐 경제활동이 크게 위축되고, 그 상태가 몇 달 이상 지속되는 상황을 뜻합니다. 미국 경기연구소(NBER·National Bureau of Economic Research)는 경기침체를 판단할 때 크게 세 가지 축을 봅니다. 하락 폭(깊이·depth), 위축이 퍼진 범위(확산·diffusion), 지속 기간(duration)입니다. 주가가 20% 하락하면 자동으로 경기침체가 된다는 고정된 공식은 없습니다.

또 흔히 쓰는 ‘국내총생산(GDP·gross domestic product)이 2개 분기 연속 감소하면 경기침체’라는 경험칙도 NBER의 정의는 아닙니다. NBER는 여러 지표를 함께 봅니다. 예를 들어 물가 영향을 뺀 실질 개인소득(real personal income·인플레이션을 제외한 개인의 소득), 급여 고용(payroll employment·사업장 급여 지급 명부 기준의 고용), 소비(consumption), 산업생산(industrial production), 판매(sales) 등이 포함됩니다.

경기침체는 보통 그 전후의 성장 국면(확장·expansion)보다 기간이 짧습니다. NBER의 경기순환 날짜에 따르면 1945년 이후 미국 경기침체의 평균 기간은 10.3개월이고, 확장 국면은 평균 64.2개월입니다. 또한 발표가 늦는 편입니다. NBER는 2007~2009년 경기침체의 시작 시점을, 실제 시작 후 1년이 지나서야 확정했습니다.

트레이더(단기 매매자)에게 중요한 점은, 누군가가 경기침체를 공식 발표할 때까지 시장이 기다리지 않는다는 사실입니다. 가격은 경제지표가 나중에 이를 확인하기 전·중·후에, 바뀌는 예상(기대)을 반영하며 계속 움직입니다.

경기침체와 공황: 차이는 무엇인가?

약세장(bear market), 경기침체(recession), 공황(depression)은 서로 다른 것을 설명합니다.

이 구분이 중요한 이유는, 시장에서 큰 손실이 발생했다고 해서 경제가 같은 규모로 위축된다는 뜻은 아니기 때문입니다.

‘대침체(Great Recession·글로벌 금융위기 시기 경기침체)’가 이를 보여줍니다. 2007년 말부터 2009년 중반까지 미국의 실질 GDP는 4.3% 감소했고, 주택가격은 2006년 중반 고점 대비 약 30% 하락했습니다. S&P 500지수는 2007년 10월 고점에서 2009년 3월까지 57% 급락했습니다.

경기침체는 무엇이 촉발하나?

경기침체로 들어가는 길은 하나가 아닙니다. 역사적으로 경제의 축소(경기수축)는 서로 다른 충격에서 시작됐습니다.

• 가격 충격. 에너지처럼 핵심 투입요소(생산에 필수로 들어가는 재료·비용)의 가격이 갑자기 오르면, 가계의 소비 여력이 줄고 기업의 수익성(마진)이 악화될 수 있습니다.
• 긴축적 통화 여건. 금리 상승은 차입(빚내기), 투자, 수요를 둔화시킬 수 있습니다.
• 금융 스트레스. 대출, 은행, 신용(돈을 빌리고 갚을 수 있다는 시장의 믿음)에서 문제가 생기면 가계와 기업이 이용할 수 있는 자금조달이 줄어듭니다. 2007~2009년 경기침체는 신용과 주택 붐이 꺾이며 뒤집힌 뒤 발생했습니다.
• 수요 감소. 국내 또는 해외 수요가 약해진 산업에 노출된 기업은 생산, 투자, 채용을 줄일 수 있습니다.

결국 공통점은 무엇이 하락을 시작했느냐가 아니라, 그 영향이 충분히 크고 광범위해져 경제 전반으로 번지느냐입니다.

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트레이더가 경기 파급을 확인하는 방법

약세가 금융시장 밖으로 번지기 시작하면, 트레이더들은 경제지표가 이를 확인해 주는지 주시합니다. 단일 지표만으로는 경기침체(경제 전반의 생산·소비·고용이 함께 둔화하는 국면)를 단정할 수 없습니다. 고용지표, 국내총생산(GDP·한 나라에서 일정 기간 생산된 재화·서비스의 총합), 실업률(일할 의사는 있으나 일자리가 없는 사람의 비율), 기업 설문(경기 체감 조사), 그리고 수익률 곡선(만기별 국채금리 흐름)은 보통 함께 종합해 해석합니다.

직접 해보기: VT Markets의 경제 캘린더에서 위 발표 일정을 확인하고, 각 지표 발표 전후로 가격이 어떻게 움직이는지 관찰해 보세요.

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광범위한 하락장인지, 특정 시장만의 하락인지 구분하는 법

시장 전반에 걸친 큰 움직임은 보통 여러 곳에서 동시에 나타납니다. 트레이더(단기 매매자)들은 대개 다음을 확인합니다.

1. 시장 확산도(브레드스, breadth). S&P 500(미국 대표 500개 대형주 지수), 나스닥 100(미국 기술주 중심 100개 종목 지수), 다우존스(우량주 30개 중심의 주가지수)가 모두 하락하는지, 아니면 하나만 하락하는지 봅니다.
2. 변동성. VIX(주가 변동성 기대치를 보여주는 ‘공포지수’)가 급등하고 있나요?
3. 안전자산으로의 자금 이동(세이프헤이븐 플로우). 달러(미 달러화), 엔화(일본 엔), 스위스프랑, 금이 주식과 반대로 움직이나요? 안전자산 안내를 참고하세요.
4. 국채 금리(채권 수익률). 투자자들이 안전을 찾아 국채로 몰리며 국채 금리가 하락(가격 상승)하나요, 아니면 금리 인상으로 국채 금리가 상승(가격 하락)하나요?
5. 경제지표. 고용, GDP(국내총생산), 설문조사 지표(경기심리 조사 등)가 동시에 약해지고 있나요?

이들 신호가 대부분 같은 방향으로 맞물리면, 하락은 시장 전반으로 번졌을 가능성이 큽니다. 반대로 한 시장만 하락한다면, 그 시장만의 개별 이슈일 수 있습니다.

과거의 하락장은 “위기 때 항상 통하는 단 하나의 거래(크라이시스 트레이드, crisis trade)”가 없다는 점을 보여줍니다.

출처: Federal Reserve History, Macroption, MarketCrash.pro, Nasdaq, Cboe, LCG Associates.

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하락장(다운턴)에서 움직이는 시장은?

• 변동성지수(VIX). VIX는 주가가 급락할 때 상승하는 경향이 있어, 트레이더들은 이를 ‘공포 심리’(시장 불안)를 보여주는 지표로 보고 움직임 자체를 거래하기도 합니다. (변동성지수는 S&P 500 옵션 가격을 바탕으로 계산되는 ‘기대 변동성’ 지표입니다.)
• 금(XAU/USD). 금은 대표적인 ‘안전자산’(위기 때 선호되는 자산)으로 알려져 있지만, 성과는 항상 같지 않았습니다. 2008년과 2020년에는 투자자들이 현금을 확보(현금화)하기 위해 먼저 팔면서 하락했다가, 이후 금리 인하와 경기부양(재정·통화 지원) 뒤에 상승했습니다. 금 거래 초보자 가이드로 시작하거나, XAU/USD 의미(XAU는 금의 국제 코드, USD는 미달러)와 금과 S&P 500 비교를 확인해 보세요.
• 채권과 금리. 경기 둔화 국면에서 중앙은행이 금리를 내리면, 기존 채권 가격은 오르는 경향이 있습니다(2008년, 2020년처럼). 반대로 2022년에는 금리가 오르면서 채권도 주식과 함께 하락했습니다. ‘안전자산’이라는 이름보다 금리와의 연결고리가 더 중요합니다. VT Markets 채권 CFD 거래 가이드를 참고하세요. (CFD는 기초자산을 실제로 보유하지 않고 가격 변동만 거래하는 파생상품입니다.)
• 외환(Forex). 2008년과 2020년에는 미달러, 엔화, 스위스프랑이 강세를 보였고(위기 때 선호되는 ‘피난 통화’ 성격), 호주달러처럼 경기 민감도가 큰 통화는 약세를 보였습니다. 다만 2025년 4월에는 달러가 미국 주식과 함께 하락하는 모습이 나타났고, 이는 호주 중앙은행(RBA) 부총재도 언급한 변화입니다. 거래하기 좋은 통화쌍과 EUR/USD, AUD/USD 가이드를 확인해 보세요. (통화쌍은 ‘기준통화/상대통화’ 형태로 표시되며, 가격은 기준통화 1단위를 사는 데 필요한 상대통화 금액을 뜻합니다.)
• 원유. 원유는 수요가 급감하면(2008년, 2020년처럼) 가격이 크게 떨어질 수 있고, 반대로 공급이 줄면(2026년처럼) 급등할 수도 있습니다. 미 의회조사국(CRS)은 2020년 4월 미국 원유가 한때 마이너스 가격으로 내려간 과정을 설명합니다. 유가 변동이 큰 이유와 원유 CFD 거래 방법도 참고하세요. (마이너스 유가는 실물 인도·보관 비용 부담 등으로 선물 가격이 왜곡될 때 발생할 수 있습니다.)
• 지수와 주식 CFD. 역사적으로 지수는 하락장을 가장 먼저 보여주는 경우가 많았고, 개별 종목은 전체 시장과 전혀 다른 흐름을 보일 수도 있습니다. 지수 거래 가이드와 주식 CFD 거래 가이드를 읽어보세요. (지수는 여러 종목을 묶어 시장 흐름을 나타내는 지표입니다.)
• 가상자산(크립토). 가상자산 시장은 가격이 퍼센트 기준으로 매우 크게 하락한 사례가 많습니다. 초보자를 위한 가상자산 거래 방법 가이드에서 기본을 확인할 수 있습니다.

VT Markets에서는 이러한 시장의 CFD를 한 계좌에서 거래할 수 있으며, 상승에 베팅하는 매수(롱)와 하락에 베팅하는 매도(숏) 모두 가능합니다. 다만 이들 상품은 모두 ‘가격 변동’만 거래합니다. 기초자산(실제 주식·채권·원자재 등)을 직접 소유하는 것은 아닙니다.

하락장 전에 트레이더가 준비하는 방법

시장은 매수자가 이전보다 더 낮은 가격에서만 사려 할 때 하락합니다. 거의 모든 하락장에서 다음 4가지 요인이 반복적으로 나타납니다.

1. 실적 전망(기대치). 경기 둔화로 이익이 줄어들 수 있다고 판단되면, 주가와 이를 바탕으로 구성된 주가지수는 하향 조정(가격 재평가)되는 경향이 있습니다. (실적 전망은 매출·영업이익·순이익에 대한 시장 예상치입니다.)
2. 금리. 금리가 오르면 금리(돈을 빌리는 비용)가 높아져 차입 부담이 커지고, 주식 대비 현금과 채권의 매력이 커질 수 있습니다. (채권은 정해진 이자와 원금 상환을 약속한 ‘빚 증서’로, 금리 변화에 따라 가격이 움직입니다.)
3. 유동성. 위기 때 투자자들은 현금을 만들기 위해(현금화) 팔 수 있는 자산부터 매도합니다. 그 결과 평소에는 서로 다른 방향으로 움직이던 자산이 함께 떨어질 수 있습니다. 유동성 위험 가이드를 참고하세요. (유동성 위험은 원하는 시점에 원하는 가격으로 팔거나 사기 어려워지는 위험입니다.)
4. 과열된 심리. 트레이더들이 ‘무언가가 폭락할 것’이라고 믿기 시작하면, 포지션(보유 거래)을 줄이는 매도가 또 다른 매도를 부르고 손절매 주문(손실을 제한하기 위해 미리 정해둔 청산 주문)이 연쇄적으로 체결되며 하락이 커질 수 있습니다.

처음부터 기억할 점 하나가 있습니다. 시장은 경제 그 자체가 아닙니다. 가격은 트레이더의 ‘예상’에 반응하며, 공식 통계에 나타나기 수개월 전부터 움직이는 경우가 많습니다.

하락 이후에는 무엇이 일어날까? 조정과 반등

모든 급락(매도세)이 약세장으로 이어지는 것은 아니며, 모든 약세장이 계속 유지되는 것도 아닙니다. 여기서는 두 가지 용어가 중요합니다.

• 조정(Correction). 최근 고점에서 10%~20% 하락한 상태를 말합니다. 조정은 흔히 나타납니다. 강한 상승 이후 가격을 재정렬(과열을 식힘)하는 과정일 수 있으며, 더 긴 기간의 추세를 바꾸지 않을 때도 많습니다.
• 반등(Rebound) 또는 안도 랠리(Relief rally). 하락 중이거나 하락 이후에 나타나는 급등을 뜻합니다. S&P 500은 2022년 10월 저점으로 내려가는 과정에서 11%와 17% 상승하는 랠리를 보였습니다. 2020년에는 약 한 달 동안 34% 하락했다가, CNBC 보도처럼 8월에는 이전 고점 수준을 회복했습니다.

반등은 속도가 매우 빨라 하락 지속에 베팅한 트레이더의 포지션을 압박할 수 있습니다. 반등이 나왔다고 해서 약세장이 끝났다고 단정할 수는 없습니다. 추세를 보는 트레이더들은 회복 과정이 ‘낮아지는 고점과 낮아지는 저점’(하락 추세) 흐름을 끊는지, 또는 이전 고점 아래에서 다시 밀리는지를 관찰하곤 합니다.

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시장 하락기에서 CFD 거래하기

시장 하락은 일시적 조정(일반적인 하락), 조정장, 약세장(베어마켓)일 수도 있고, 드물게는 더 큰 범위의 경기 둔화(경제 전반의 침체 흐름)의 일부일 수도 있습니다.

핵심은 ‘안에서 밖으로’ 움직임을 읽는 것입니다.

먼저 차트를 보세요. 시장이 얼마나 내려왔고, 추세가 어떤 모습인가요?

그다음 옆으로 넓혀 보세요. 약세가 한 시장에만 몰려 있나요, 아니면 주가지수, 통화, 원자재, 채권, 변동성(가격이 흔들리는 정도) 전반으로 퍼지고 있나요?

그다음에야 경제로 시야를 넓히세요. 고용, 소득, 소비, 생산(경기 산출)이 함께 약해지고 있나요?

시장이 20% 하락했다는 사실은 가격에 대해 중요한 신호를 줍니다. 하지만 그것만으로 경제가 경기침체(리세션)에 들어갔다고 말할 수는 없습니다. 마찬가지로 주식이 하락했다고 해서 금, 채권, 외환, 원유가 다음에 반드시 어떻게 움직여야 한다고 단정할 수도 없습니다. 2022년처럼 미국 주식과 채권이 함께 하락하는데 달러는 강세를 보였던 경험은, 자산 간 관계가 얼마나 바뀔 수 있는지 보여주는 사례입니다.

준비가 되어 있으면, 하락장은 ‘대응해야 할 시장’이 아니라 ‘계획할 수 있는 시장’이 됩니다.

1. 중요 가격대(레벨)를 파악하세요. 최근 고점과 10%, 20% 하락선을 거래하는 차트에 표시해 두세요.
2. 한 시장만 보지 마세요. 지수가 하락하면 ‘그 지수’가 하고 있는 일만 보여줍니다. 주식과 통화, 금, 채권, 원자재, 변동성 지표를 함께 비교하면 하락의 성격을 더 정확히 읽을 수 있습니다.
3. 경제 일정(캘린더)을 확인하세요. 고용지표, GDP(국내총생산: 한 나라가 일정 기간 생산한 재화·서비스의 총합), 인플레이션(물가 상승률), 그리고 연방기금금리(미국 중앙은행의 기준 정책금리)에 대한 중앙은행 결정은 큰 변동을 촉발하는 경우가 많습니다.
4. 변동성에 맞춰 포지션 규모를 조정하세요. ATR(평균진폭: 일정 기간 가격이 하루에 평균적으로 얼마나 움직였는지 나타내는 변동성 지표)이 올라가면, 같은 수량의 포지션도 위험이 더 커집니다.
5. 진입 전에 계획을 세우세요. 거래를 열기 전에 어디에서 거래를 종료할지(손절·익절 기준) 정하세요. 리스크 관리 가이드와 헤지(가격 변동 위험을 줄이기 위해 반대 포지션 등을 활용하는 방법) 설명에서 관련 도구를 다룹니다.
6. 거래 조건을 확인하세요. 스프레드(매수호가와 매도호가의 차이), 증거금(레버리지 거래를 위해 필요한 예치금) 요건, 오버나이트 수수료(포지션을 하루 넘길 때 부과되는 비용), 갭(장 사이에 가격이 건너뛰는 현상) 또는 슬리피지(주문 가격과 실제 체결 가격 차이) 가능성을 점검하세요.
7. 먼저 연습하세요. 실제 자금 투입 전에 데모 계좌에서 매수(롱)·매도(숏) 포지션을 시험해 보세요.

CFD(차액결제거래: 기초자산을 실제로 보유하지 않고 가격 변동 차이만 정산하는 파생상품) 트레이더에게 중요한 실무 포인트는 이것입니다. 하락장은 ‘하나의 거래’가 아닙니다. 가격 움직임이 나타나는 구간이 바뀌고, 시장 간 상관관계가 달라지며, 레버리지(적은 증거금으로 큰 거래를 하는 구조) 포지션의 위험도 커질 수 있습니다.

거래가 처음인가요? VT Markets 데모 계좌로 시작해 고용지표 발표, 금리 결정, 급락(매도 확대)에 시장이 어떻게 반응하는지 실제 자금 위험 없이 확인해 보세요.

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자주 묻는 질문

조정장과 약세장의 차이는 무엇인가요?

조정장은 최근 고점 대비 10%~20% 하락을 말합니다. 약세장(베어마켓)은 20% 이상 하락입니다. 둘 다 가격 하락 폭을 기준으로 하며, 어느 쪽이든 경제가 경기침체라는 뜻은 아닙니다.

약세장에서도 수익을 낼 수 있나요?

CFD에서는 가격이 하락할 때 이익이 나는 매도(숏) 포지션을 열 수 있고, 가격이 오를 때 이익이 나는 매수(롱) 포지션도 가능하므로 하락장에서도 기회는 있습니다. 다만 둘 다 위험이 있습니다. 약세장에는 급반등이 자주 섞이기 때문입니다. 예를 들어 2025년 4월 9일 S&P 500이 하루 만에 9.5% 급등한 사례처럼, 레버리지는 이익과 손실을 모두 확대합니다.

약세장은 항상 경기침체로 이어지나요?

아니요. 1987년 폭락, 2022년 약세장, 2025년 급락은 모두 경기침체 없이 발생했습니다. 경기침체는 단순한 가격 하락이 아니라 생산(산출), 소득, 고용의 광범위한 감소가 필요합니다.

경기침체와 대공황(디프레션)의 차이는 무엇인가요?

경기침체(리세션)는 몇 달 이상 지속되는, 경제활동의 의미 있는 광범위한 위축입니다. 대공황(디프레션)은 훨씬 더 깊고 오래 지속되며, 통상 GDP(국내총생산)가 10% 이상 감소하는 수준을 말합니다. 1945년 이후 미국의 경기침체는 평균 약 10개월 지속됐지만, 대공황기의 경기 수축은 43개월 지속됐습니다.

하락기에는 어떤 시장을 관찰하나요?

트레이더들은 주가지수, VIX(변동성 지수: S&P 500 옵션 가격에서 계산되는 대표 공포지수), 금, 달러·엔·스위스프랑 같은 안전자산 통화, 국채, 원유를 자주 관찰합니다. 과거 하락기마다 각 자산의 반응이 달랐기 때문에, 여러 시장을 함께 보면 하락이 특정 시장에 국한된 것인지, 전반적 확산인지 판단하는 데 도움이 됩니다.

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