Perché i mercati scendono? Guida per principianti ai ribassi di mercato

Un ribasso di mercato è una fase in cui i prezzi scendono e continuano a scendere. Un calo del 10% rispetto a un massimo recente viene di solito chiamato correzione. Un calo del 20% o superiore è un mercato orso. Quando la discesa si estende a produzione, occupazione e redditi in tutta l’economia, può trasformarsi in una recessione e, nei casi rari, in una depressione.

La maggior parte dei trader non parte da queste etichette. Parte dalla sensazione che qualcosa non vada: un grafico che non riesce a mantenere i rialzi, una sequenza di candele rosse (candle negative, cioè chiusure sotto l’apertura), una notizia che muove tutti i mercati nello stesso momento. Una parte è solo rumore (movimenti casuali di breve periodo). Un’altra può essere la fase iniziale di qualcosa di più grande. Questa guida ti mostra come distinguere le due cose, dal grafico sullo schermo fino ai dati economici, e come i trader si preparano in modo che un mercato in calo diventi qualcosa che si può pianificare.

Punti chiave

• Correzione: calo del 10% o più rispetto a un massimo recente.
• Mercato orso: calo del 20% o più. Entrambi misurano i prezzi, non l’economia reale.
• Recessione: calo marcato e diffuso dell’attività economica che dura più di alcuni mesi. Depressione: versione molto più profonda e lunga, in genere con un calo del PIL (Prodotto interno lordo, la misura del valore totale di beni e servizi prodotti) superiore al 10%.
• Non tutti i mercati orso portano a una recessione. Il crollo del 1987, il mercato orso del 2022 e le vendite legate ai dazi nel 2025 sono arrivati senza una recessione.
• I ribassi raramente colpiscono tutti i mercati allo stesso modo. Nelle crisi passate, gli indici sono scesi di più, mentre oro, dollaro USA, VIX (indice della volatilità attesa sull’S&P 500, spesso chiamato “indice della paura”) e titoli di Stato hanno spesso avuto movimenti diversi.
• Per i trader di CFD, un ribasso cambia l’esposizione, non la proprietà. Puoi andare long o short (puntare su rialzi o ribassi), ma la leva (capitale preso a prestito per aumentare la posizione), i gap (salti di prezzo tra una chiusura e un’apertura) e spread più ampi (differenza tra prezzo denaro e lettera) incidono in entrambe le direzioni.

Che cosa si intende per ribasso di mercato?

Un ribasso di mercato è qualsiasi movimento prolungato dei prezzi verso il basso, ma intensità e contesto ne determinano il significato. Un calo del 3% su un singolo titolo dopo utili (risultati) sotto le attese è molto diverso da una discesa del 20% che coinvolge tutti i principali indici.

I trader in genere classificano i ribassi in base all’ampiezza, misurata dal massimo più recente:

Prima che un ribasso sia abbastanza ampio da “meritare” un’etichetta, i trader spesso avvertono inquietudine. Questa sensazione di solito nasce da tre fattori. Il primo è il rumore di mercato: oscillazioni giornaliere che sembrano preoccupanti su un grafico di breve periodo ma spariscono su uno settimanale o mensile. Il secondo sono le notizie. Decisioni sui tassi di interesse, dazi, conflitti o un report sull’occupazione (dati sul lavoro) debole possono cambiare rapidamente le aspettative: per questo la nostra guida al FOMC (il comitato della Federal Reserve che decide la politica monetaria) spiega perché le riunioni delle banche centrali contano. Il terzo è il quadro più ampio sul grafico: un trend che smette di segnare nuovi massimi, oppure un mercato che continua a respingere i prezzi allo stesso livello (resistenza). La vera capacità è capire quale dei tre scenari si sta osservando. Il resto di questa guida passa dal grafico all’economia, passo dopo passo.

Capire i mercati ribassisti

Un mercato ribassista (bear market) è un calo del 20% o più di un grande indice di mercato rispetto al suo massimo recente. Il glossario Investor.gov della SEC lo descrive come un periodo di prezzi in discesa e di sentiment negativo (cioè aspettative e umore degli investitori pessimisti), che in genere dura almeno due mesi. I mercati ribassisti sono spesso il momento in cui i trader incontrano per la prima volta un calo prolungato.

Come appare un trend ribassista su un grafico?

Un grafico ribassista di solito mostra un mercato che forma massimi sempre più bassi e minimi sempre più bassi. È l’opposto di un trend rialzista, in cui massimi e minimi successivi salgono. Quando questo schema dura abbastanza a lungo e il ribasso diventa abbastanza profondo, fino a circa il 20%, si parla di bear market.

Segnali che i trader osservano spesso:

• Prezzo sotto una media mobile di lungo periodo. Molti trader usano la media mobile a 200 giorni come linea di riferimento per capire se un mercato è in trend rialzista o ribassista. La media mobile è un valore medio dei prezzi calcolato su un certo numero di giorni, che aiuta a “smussare” le oscillazioni.
• Escursioni giornaliere più ampie. Le candele (cioè le barre del grafico a candele, che mostrano apertura, massimo, minimo e chiusura) si allungano e l’Average True Range (ATR) sale. L’ATR è un indicatore che misura la volatilità, cioè quanto i prezzi si muovono in media.
• Rimbalzi che falliscono. I prezzi rimbalzano, ma poi non riescono a tornare sopra il massimo precedente.
• Gap. I prezzi aprono molto lontano dalla chiusura precedente quando escono notizie mentre il mercato è chiuso. Un gap è quindi una “fessura” sul grafico tra chiusura e apertura.

Per ripassare i termini, leggi le nostre guide su mercati rialzisti vs mercati ribassisti e su come leggere i grafici azionari.

In un bear market scende tutto?

Un bear market può riguardare un solo mercato, un solo settore o una sola classe di attività (asset class), mentre altri strumenti restano stabili o salgono. Ecco alcuni esempi del passato:

Spesso un settore guida la discesa. Nello scoppio della bolla dot-com, l’S&P 500 è sceso del 49% tra marzo 2000 e ottobre 2002, e le azioni tecnologiche hanno guidato il ribasso. Per questo il Nasdaq 100, ricco di titoli tecnologici, e l’S&P 500, più diversificato, hanno mostrato grafici molto diversi. La stessa divergenza si è vista nella correzione di aprile 2025, quando il Nasdaq Composite ha chiuso in bear market, mentre l’S&P 500 si è fermato poco sotto il -20% sulla base delle chiusure.

A volte scendono più mercati insieme mentre un altro sale. Nel 2022 l’S&P 500 è sceso del 25% e le obbligazioni USA sono scese insieme alle azioni mentre i tassi d’interesse salivano; nello stesso periodo però l’indice del dollaro USA ha toccato un massimo a 20 anni. I bear market non riguardano solo le azioni. L’oro ha raggiunto un record di circa 5.589 dollari l’oncia il 28 gennaio 2026 ed era vicino a 4.150 dollari a inizio ottobre 2026, cioè circa un quarto sotto quel massimo, anche se era stato uno dei mercati più forti del 2025. Leggi di più su perché l’oro è così prezioso.

Le condizioni ribassiste possono apparire molto diverse tra i vari mercati. Un calo può restare concentrato in un’area, propagarsi ad altre o verificarsi mentre un altro mercato sale. Osservare insieme indici, forex (cioè il mercato delle valute), metalli preziosi e materie prime energetiche può aiutare i trader a capire quanto sia davvero estesa la debolezza.

Si può ancora fare trading in un bear market?

Un mercato in calo non è automaticamente “buono” o “cattivo” per un trader di CFD. Cambia semplicemente la direzione dell’opportunità, mentre il rischio resta presente in qualunque direzione si muova il mercato.

Con un Contract for Difference (CFD), cioè un contratto derivato che replica la variazione di prezzo, fai trading sul movimento di un indice, dell’oro, di una coppia valutaria o di un’azione senza possedere l’attività sottostante. Questo significa che puoi aprire una posizione che guadagna se il prezzo sale (long, cioè “al rialzo”) oppure se scende (short, cioè “al ribasso”).

Hai un’esposizione, non azioni. Un azionista durante un ribasso possiede un bene che ha perso valore e può attendere. Un trader di CFD non possiede il sottostante; la posizione guadagna o perde valore mentre il mercato si muove. Questa esposizione è a leva. I CFD si negoziano a margine (margin), cioè versi solo una parte del valore totale della posizione come garanzia. Per questo la dimensione della posizione è particolarmente importante: più grande è la tua esposizione, più ogni movimento di mercato incide sul conto.

Tra il 3 e il 4 aprile 2025, l’S&P 500 è sceso di circa il 10%. La tabella mostra come un movimento del 10% contro una posizione long su un CFD di indice incide su tre livelli di margine. I livelli sono solo esempi, non le condizioni di VT Markets.

Con una leva 20:1 e 100:1, la perdita è più grande del margine. Se il conto non ha altri fondi disponibili, la posizione verrebbe chiusa automaticamente molto prima che si realizzi l’intero movimento. La leva funziona allo stesso modo in entrambe le direzioni.

Anche le posizioni short hanno rischi. I bear market raramente scendono in linea retta. Rimbalzi bruschi possono muoversi rapidamente contro una posizione short, quindi dimensione della posizione e gestione del rischio restano importanti in qualunque direzione si operi.

La nostra guida sulla leva nei CFD spiega come funziona.

Quando un bear market diventa un problema economico più grande?

Un bear market e una fase di debolezza economica non sono la stessa cosa. La linea di separazione è dove si manifesta la debolezza.

Un bear market misura i prezzi. Una recessione richiede un calo significativo dell’attività economica che si diffonde nell’intera economia. Il NBER (National Bureau of Economic Research) considera fattori come reddito reale, occupazione, consumi, vendite e produzione industriale, invece di applicare una soglia basata sui prezzi di mercato.

Un crollo di mercato, quindi, non crea automaticamente una recessione. Il “Black Monday” dell’ottobre 1987, per esempio, ha prodotto la più grande caduta percentuale in un solo giorno del Dow Jones Industrial Average, ma è rimasto soprattutto una crisi dei mercati finanziari, senza trasformarsi in una contrazione economica ampia come quella vista nel 2008.

Quando la debolezza si estende oltre i prezzi di mercato, cambia la domanda. I trader non osservano più solo di quanto sia sceso un indice. Controllano se lo stesso stress sta comparendo tra attività finanziarie diverse, nel credito (cioè nella capacità e nel costo di finanziare con prestiti) e nell’economia reale.

Come può diffondersi un ribasso di mercato

Su un grafico dei prezzi, una crisi economica appare come un mercato “orso” (fase prolungata di ribasso) che non resta confinato in un solo settore. La volatilità (quanto i prezzi oscillano) aumenta, gli asset (strumenti finanziari come azioni, valute, materie prime) che di solito si muovono in modo diverso iniziano a scendere insieme e i cali durano più a lungo di una normale correzione (ribasso temporaneo e spesso limitato).

Leggere i segnali di allerta

Gli episodi passati mostrano alcuni schemi che i trader possono monitorare.

• Il VIX schizza. Il Volatility Index (VIX) misura l’oscillazione attesa dell’S&P 500 (un grande indice azionario USA). Ha toccato un massimo storico a marzo 2020 e ha chiuso sopra 45 ad aprile 2025, il livello più alto da allora.
• Gli asset si muovono insieme. Nelle settimane peggiori del 2008 e del 2020, azioni, oro e molte valute sono scesi nello stesso momento contro il dollaro USA, perché gli investitori hanno venduto ciò che potevano per ottenere liquidità (contante).
• I beni rifugio fanno un balzo. L’indice del dollaro USA è salito da circa 95 a quasi 103 in meno di due settimane a marzo 2020. La rassegna trimestrale della Fed di New York ha registrato un rialzo del 7,1% del dollaro, calcolato su base ampia e ponderata per gli scambi (cioè rispetto a un paniere di valute, con pesi legati al commercio estero), in quel trimestre.
• Le perdite si accumulano. Un calo del 50% richiede un rialzo del 100% per tornare al punto di partenza. È l’aritmetica del drawdown (perdita dal massimo al minimo registrata in un periodo).

Prova tu stesso: apri un grafico di lungo periodo dell’S&P 500 o dell’oro su VT Markets Web Trading, aggiungi una media mobile a 200 giorni (media dei prezzi degli ultimi 200 giorni, utile per la tendenza) e l’ATR (Average True Range, indicatore che misura la volatilità media), poi torna indietro fino al 2008, al 2020 e ad aprile 2025. La nostra panoramica sull’analisi tecnica (studio dei prezzi e dei volumi per stimare possibili movimenti) spiega le basi.

Come un ribasso in un solo mercato può diventare una valanga

La crisi dal 2007 al 2009, descritta da Federal Reserve History, mostra come un problema in un mercato possa estendersi a tutti:

1. Un mercato si rompe. I prezzi delle case negli USA sono scesi e i mancati pagamenti dei mutui (insolvenze) sono aumentati.
2. Le banche ne risentono. I finanziatori che avevano in portafoglio quei prestiti hanno subito forti perdite e il credito si è irrigidito (prestiti più difficili da ottenere).
3. Le azioni girano al ribasso. L’S&P 500 ha toccato il massimo a ottobre 2007.
4. La crisi si diffonde. Lehman Brothers è fallita a settembre 2008. Nelle settimane successive, azioni, oro e la maggior parte delle valute sono scesi contro il dollaro.
5. Ogni mercato viene colpito. L’S&P 500 è sceso del 57% dal massimo al minimo (peak-to-trough, cioè dalla vetta al punto più basso), e il greggio USA è calato da oltre 147 dollari al barile a luglio 2008 a meno di 40 dollari entro dicembre.

Immobiliare e banche contano perché quasi ogni famiglia e impresa dipende da questi due canali. Quando le perdite hanno indebolito questi collegamenti, il danno non è rimasto confinato al grafico del mercato immobiliare.

Dal mercato orso alla recessione

Una recessione è un forte calo dell’attività economica, diffuso in più settori dell’economia e che dura più di qualche mese. Il National Bureau of Economic Research (NBER) valuta tre dimensioni principali: intensità (quanto è marcato il calo), diffusione (quanto è esteso tra settori e aree) e durata (quanto tempo persiste). Non esiste una formula fissa per cui un ribasso del mercato del 20% diventi una recessione.

Allo stesso modo, la regola pratica molto citata dei due trimestri consecutivi di calo del prodotto interno lordo (PIL) (cioè il valore totale di beni e servizi prodotti in un Paese) non è la definizione del NBER. Le sue decisioni si basano su diversi indicatori, tra cui il reddito personale reale (reddito delle famiglie corretto per l’inflazione), l’occupazione dei lavoratori in busta paga (posti di lavoro registrati nelle aziende), i consumi, la produzione industriale e le vendite.

Le recessioni tendono a essere più brevi dei periodi di crescita che le circondano. Secondo le date del ciclo economico del NBER, le recessioni negli Stati Uniti dal 1945 sono durate in media 10,3 mesi, mentre le espansioni (fasi di crescita) sono durate in media 64,2 mesi. Inoltre vengono annunciate in ritardo: il NBER ha datato l’inizio della recessione 2007-2009 un anno intero dopo che era iniziata.

Per i trader, il punto importante è che i mercati non aspettano che qualcuno annunci ufficialmente una recessione per muoversi. I prezzi reagiscono in modo continuo al cambiamento delle aspettative, prima, durante e dopo che i dati economici le confermano.

Recessione vs depressione: qual è la differenza?

Mercato orso, recessione e depressione descrivono cose diverse.

La distinzione è importante perché una perdita di mercato molto ampia non implica automaticamente una contrazione altrettanto ampia dell’economia.

La Grande Recessione mostra la differenza. Da fine 2007 a metà 2009, il PIL reale degli Stati Uniti è sceso del 4,3%, i prezzi delle case sono diminuiti di circa il 30% rispetto al picco di metà 2006 e l’S&P 500 è sceso del 57% dal massimo di ottobre 2007 al minimo di marzo 2009.

Cosa innesca una recessione?

Non esiste un unico percorso verso la recessione. Storicamente le fasi di contrazione economica sono seguite a shock molto diversi.

• Shock dei prezzi. Un aumento improvviso di un input essenziale, come l’energia, può comprimere la spesa delle famiglie e i margini aziendali (la quota di profitto sui ricavi).
• Condizioni monetarie restrittive. Tassi d’interesse più alti possono rallentare prestiti, investimenti e domanda.
• Stress finanziario. Problemi nel credito, nel sistema bancario o nei finanziamenti possono ridurre le risorse disponibili per famiglie e imprese. La recessione 2007-2009 è seguita a un boom del credito e del settore immobiliare che si è poi invertito.
• Calo della domanda. Le aziende esposte a una domanda più debole, interna o estera, possono ridurre produzione, investimenti e assunzioni.

Il filo comune quindi non è cosa avvia la fase di calo, ma se i suoi effetti diventano abbastanza intensi e diffusi da colpire l’intera economia.

Come i trader monitorano gli effetti di contagio sull’economia

Quando la debolezza va oltre i mercati finanziari, i trader osservano se i dati economici la confermano. Nessun singolo indicatore riesce, da solo, a identificare una recessione (cioè una fase di calo dell’attività economica). Occupazione, PIL (Prodotto interno lordo, il valore totale di beni e servizi prodotti), disoccupazione, indagini sul clima delle imprese e curva dei rendimenti (differenza tra i tassi a breve e a lungo termine) vengono in genere letti insieme.

Prova tu: segui queste pubblicazioni nel calendario economico di VT Markets e osserva come reagiscono i prezzi intorno a ciascun dato.

Come distinguere una correzione ampia da un calo di un singolo mercato

Un movimento forte che coinvolge l’intero mercato di solito si vede in più punti nello stesso momento. I trader spesso controllano:

1. Ampiezza di mercato (breadth). S&P 500, Nasdaq 100 e Dow Jones stanno scendendo tutti, oppure solo uno? Per “ampiezza” si intende quante azioni (o settori) partecipano al movimento: se scendono in tanti, il calo è più “diffuso”.
2. Volatilità. Il VIX sta salendo rapidamente? Il VIX è un indice che misura quanta oscillazione dei prezzi si aspettano gli operatori sull’S&P 500: quando sale molto, segnala più paura e incertezza.
3. Flussi verso beni “rifugio” (safe haven flows). Dollaro USA, yen giapponese, franco svizzero o oro si muovono in direzione opposta rispetto alle azioni? I “flussi” sono spostamenti di capitali: nei momenti di stress molti investitori comprano strumenti considerati più difensivi. Guida agli asset rifugio.
4. Rendimenti obbligazionari. I rendimenti dei titoli di Stato stanno scendendo perché gli investitori cercano sicurezza, oppure stanno salendo perché aumentano i tassi? Il “rendimento” è l’interesse implicito di un’obbligazione: in genere, se i prezzi dei bond salgono per “fuga verso la sicurezza”, i rendimenti scendono.
5. Dati economici. Lavoro, PIL o indagini congiunturali (sondaggi su imprese e consumatori) stanno peggiorando nello stesso periodo? Questi indicatori aiutano a capire se c’è un rallentamento più generale dell’economia.

Se la maggior parte di questi segnali è coerente, è più probabile che il movimento sia ampio. Se invece scende solo un mercato, potrebbe trattarsi di una dinamica isolata.

I ribassi del passato mostrano perché non esiste un’unica “operazione da crisi” (crisis trade), cioè una strategia valida sempre e comunque quando i mercati scendono.

Fonti: Federal Reserve History, Macroption, MarketCrash.pro, Nasdaq, Cboe e LCG Associates.

Quali mercati si muovono durante le fasi di ribasso?

• Indice di volatilità (VIX). Il VIX tende a salire quando le azioni scendono bruscamente, quindi i trader lo seguono come indicatore della paura del mercato e spesso fanno trading direttamente sui suoi movimenti. (Il VIX misura la volatilità attesa dell’S&P 500, cioè quanto il mercato prezza possibili oscillazioni future.)
• Oro (XAU/USD). L’oro ha fama di “bene rifugio” (asset considerato più difensivo nei momenti di stress), ma i risultati storici non sono sempre coerenti. Nel 2008 e nel 2020 è sceso inizialmente perché gli investitori hanno cercato liquidità, poi è salito dopo tagli dei tassi e stimoli. Parti dalla nostra guida per principianti al trading sull’oro, oppure scopri che cosa significa XAU/USD e come l’oro si confronta con l’S&P 500.
• Obbligazioni e tassi d’interesse. Quando le banche centrali tagliano i tassi durante un rallentamento, i prezzi delle obbligazioni già emesse tendono a salire, come nel 2008 e nel 2020. Nel 2022, invece, le obbligazioni sono scese insieme alle azioni perché i tassi stavano salendo. Conta più il legame con i tassi che l’etichetta “sicuro”. Consulta la nostra guida al trading sui CFD sulle obbligazioni VT Markets. (Un’obbligazione è un titolo di debito; quando i tassi salgono, di norma il prezzo delle obbligazioni esistenti scende.)
• Forex. Nel 2008 e nel 2020, dollaro USA, yen e franco svizzero si sono rafforzati mentre le valute legate alla crescita, come il dollaro australiano, si sono indebolite. Ad aprile 2025, invece, il dollaro è sceso insieme alle azioni USA: un cambiamento evidenziato dal vicegovernatore della Reserve Bank of Australia. Vedi le migliori coppie valutarie su cui fare trading e le nostre guide a EUR/USD e AUD/USD. (Forex indica il mercato dei cambi: si scambia una valuta contro un’altra, in coppia.)
• Petrolio. Il petrolio può scendere quando la domanda crolla, come nel 2008 e nel 2020, oppure impennarsi quando l’offerta viene ridotta, come nel 2026. Il Congressional Research Service spiega come il greggio USA sia sceso brevemente sotto zero nell’aprile 2020. Vedi perché i prezzi del greggio oscillano e come fare trading sui CFD sul petrolio. (Un prezzo sotto zero può verificarsi quando i costi e i vincoli di consegna e stoccaggio diventano un problema maggiore del valore immediato del barile.)
• Indici e CFD su azioni. Storicamente, gli indici mostrano per primi le fasi di ribasso, mentre le singole azioni possono muoversi in modo molto diverso dal mercato nel suo insieme. Leggi la nostra guida al trading sugli indici e la guida al trading sui CFD su azioni. (Un indice raggruppa più titoli e rappresenta l’andamento medio; i CFD sono strumenti che replicano il movimento del prezzo.)
• Crypto. I mercati crypto hanno una storia di cali percentuali molto ampi. La nostra guida su come fare trading sulle crypto per principianti spiega le basi. (Le crypto sono asset digitali spesso molto volatili.)

Con VT Markets puoi fare trading sui CFD su questi mercati e aprire posizioni long o short da un solo conto. (Long significa puntare su un rialzo, short puntare su un ribasso.) In tutti i casi operi solo sul movimento del prezzo. Non ottieni la proprietà dell’asset sottostante.

Come si preparano i trader prima di una fase di ribasso

I mercati scendono quando i compratori sono disposti a pagare meno rispetto a prima. Quattro fattori compaiono in quasi ogni fase di ribasso:

1. Aspettative sugli utili. Quando un rallentamento minaccia i profitti, le azioni e gli indici azionari costruiti su quelle azioni vengono rivalutati al ribasso. (Gli utili sono i profitti delle aziende; le aspettative sono ciò che il mercato prevede.)
2. Tassi d’interesse. Tassi d’interesse più alti rendono i prestiti più costosi e la liquidità e le obbligazioni più interessanti rispetto alle azioni. (Il tasso d’interesse è il “costo del denaro”: influenza credito, investimenti e valutazioni.)
3. Liquidità. In una crisi, gli investitori vendono ciò che riescono a vendere per ottenere contanti, quindi asset che di solito si muovono in modo diverso possono scendere insieme. Vedi la nostra guida al rischio di liquidità. (La liquidità è la facilità con cui si compra o si vende senza muovere troppo il prezzo.)
4. Sentiment che si surriscalda. Quando i trader iniziano a credere che qualcosa crollerà, le vendite generano altre vendite perché le posizioni vengono ridotte e scattano gli ordini stop-loss. (Il sentiment è l’umore del mercato; uno stop-loss è un ordine che chiude automaticamente una posizione se il prezzo va contro.)

Un punto va chiarito subito: il mercato non è l’economia. I prezzi reagiscono a ciò che i trader si aspettano, spesso mesi prima che compaia nei dati ufficiali.

Cosa può succedere dopo la discesa? Correzioni e rimbalzi

Non tutte le vendite diventano un bear market (mercato ribassista), e non tutti i bear market restano tali. Qui contano due termini:

• Correzione. Una discesa tra il 10% e il 20% rispetto a un massimo recente. Le correzioni sono frequenti. Spesso riportano i prezzi su livelli più “normali” dopo una forte salita, senza cambiare la tendenza di lungo periodo.
• Rimbalzo o rally di sollievo. Una risalita rapida durante o dopo una fase di ribasso. Nella discesa verso il minimo di ottobre 2022, l’S&P 500 ha registrato rally dell’11% e del 17%. Nel 2020 è sceso del 34% in circa un mese e, come riportato da CNBC, è tornato sui massimi precedenti entro agosto.

I rimbalzi possono essere così rapidi da mettere in difficoltà i trader posizionati per un’ulteriore discesa. Un rimbalzo non prova che un bear market sia finito. Chi osserva il trend può controllare se la ripresa interrompe la sequenza di massimi e minimi via via più bassi, oppure se si ferma sotto un picco precedente.

Fare trading sui CFD durante una fase di ribasso dei mercati

Un ribasso di mercato può essere un normale arretramento, una correzione, un mercato orso oppure, più raramente, parte di un rallentamento economico molto più ampio.

La distinzione più utile si ottiene leggendo il movimento “dall’interno verso l’esterno”.

Parti dal grafico: di quanto è sceso il mercato e che aspetto ha il trend (cioè la direzione prevalente dei prezzi nel tempo)?

Poi guarda “di lato”: la debolezza è concentrata in un solo mercato, oppure si vede su più fronti — indici, valute (forex, cioè mercato dei cambi), materie prime, obbligazioni e volatilità (quanto il prezzo oscilla)?

Solo dopo allarga lo sguardo all’economia: anche occupazione, redditi, spesa e produzione stanno peggiorando?

Un calo del 20% ti dice qualcosa di importante sul prezzo. Da solo, però, non significa che l’economia sia in recessione. Allo stesso modo, un ribasso delle azioni non dice cosa debbano fare dopo oro, obbligazioni, forex o petrolio. L’esperienza del 2022 — quando sono scesi sia i titoli azionari USA sia le obbligazioni, mentre il dollaro si rafforzava — ricorda quanto possano cambiare questi rapporti tra mercati.

La preparazione è ciò che trasforma un mercato in calo in un mercato su cui puoi pianificare:

1. Conosci i tuoi livelli. Segna i massimi recenti e le soglie del 10% e del 20% sui grafici che operi.
2. Osserva più di un mercato. Un indice in calo ti dice cosa sta facendo quell’indice. Confrontare azioni con valute, oro, obbligazioni, materie prime e volatilità può dire di più sulla natura del movimento.
3. Segui il calendario. Dati su lavoro, PIL (Prodotto interno lordo), inflazione e decisioni delle banche centrali sul tasso dei federal funds (il tasso di riferimento della Federal Reserve, che influenza molti tassi di interesse) spesso innescano i movimenti più ampi.
4. Calibra la dimensione delle posizioni in base alla volatilità. Quando l’ATR (Average True Range, un indicatore che misura l’ampiezza media dei movimenti di prezzo) aumenta, la stessa dimensione di posizione comporta più rischio.
5. Il piano deve esistere prima dell’ingresso. Decidi dove chiuderesti un’operazione prima di aprirla. La nostra guida alla gestione del rischio e il nostro approfondimento sulla copertura (hedging) spiegano gli strumenti.
6. Conosci le condizioni di trading. Verifica spread (differenza tra prezzo di acquisto e di vendita), requisiti di margine (capitale minimo richiesto per aprire e mantenere posizioni a leva), costi overnight (costi di mantenimento della posizione oltre la giornata) e la possibilità di gap (salti di prezzo tra una chiusura e un’apertura) o slippage (esecuzione a un prezzo peggiore del previsto).
7. Fai pratica prima. Testa posizioni long (rialziste, quando punti a guadagnare su un aumento dei prezzi) e short (ribassiste, quando punti a guadagnare su un calo) su un conto demo prima di usare denaro reale.

Per chi fa trading sui CFD, questo è il punto pratico. Un ribasso non è una singola operazione. Cambia dove si concentra il movimento dei prezzi, come i diversi mercati si muovono tra loro e quanto rischio può avere una posizione a leva (cioè amplificata dal finanziamento, che aumenta sia profitti sia perdite).

Sei nuovo nel trading? Inizia con un conto demo VT Markets e osserva come reagiscono i mercati ai report sul lavoro, alle decisioni sui tassi e alle vendite diffuse (sell-off), senza mettere a rischio denaro reale.

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Domande frequenti

Qual è la differenza tra una correzione e un mercato orso?

Una correzione è un calo dal 10% al 20% rispetto a un massimo recente. Un mercato orso è un calo del 20% o più. Entrambi misurano i prezzi e nessuno dei due, da solo, significa che l’economia è in recessione.

Si può guadagnare in un mercato orso?

Con i CFD puoi aprire posizioni short, che guadagnano se i prezzi scendono, e posizioni long, che guadagnano se salgono. Entrambe comportano rischio, perché i mercati orso spesso includono rialzi improvvisi, come il +9,5% dell’S&P 500 in un solo giorno il 9 aprile 2025, e la leva finanziaria amplifica guadagni e perdite.

Un mercato orso porta sempre a una recessione?

No. Il crollo del 1987, il mercato orso del 2022 e la fase di vendite del 2025 sono avvenuti senza una recessione. La recessione richiede un calo ampio di produzione, redditi e occupazione, non solo prezzi in discesa.

Qual è la differenza tra recessione e depressione?

Una recessione è un calo significativo e diffuso dell’attività economica che dura più di qualche mese. Una depressione è molto più profonda e lunga: spesso si parla di una contrazione del PIL superiore al 10%. Dal 1945 le recessioni negli USA sono durate in media circa 10 mesi, mentre la contrazione della Grande Depressione è durata 43 mesi.

Quali mercati osservano i trader durante un ribasso?

I trader spesso osservano gli indici azionari, il VIX (indice della volatilità attesa sull’S&P 500), l’oro, le valute rifugio come dollaro USA, yen e franco svizzero, i titoli di Stato e il petrolio. In passato ciascuno ha reagito in modo diverso nelle fasi di ribasso, quindi seguirne diversi aiuta a capire se la discesa è isolata o diffusa.