ETF iShares MSCI Brésil (EWZ) : cours, principales positions et perspectives

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L’iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) est un fonds coté aux États-Unis (ETF, un fonds indiciel négocié en Bourse) qui réplique l’indice MSCI Brazil 25/50, un panier de grandes et moyennes entreprises brésiliennes. Il détenait 46 actions au 23 octobre 2026, facture des frais annuels (ratio de frais, c’est-à-dire le coût de gestion prélevé chaque année) de 0,59 % et verse des distributions (paiements aux investisseurs, souvent sous forme de dividendes) deux fois par an. Les banques, le pétrole et les sociétés minières y occupent l’essentiel.

On peut voir EWZ comme un seul code de Bourse (ticker, le symbole de cotation) qui permet à un investisseur étranger d’accéder au marché actions brésilien. Concrètement, il regroupe trois expositions en une : les banques brésiliennes, les exportateurs de matières premières (commodities, comme le pétrole et les métaux) et le réal brésilien, car le fonds est coté en dollars américains alors que les entreprises détenues gagnent des revenus en reais.

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Points clés à retenir

• L’ETF iShares MSCI Brazil est un fonds indiciel (fonds passif, qui se contente de reproduire un indice, plutôt que de sélectionner activement des titres) géré par BlackRock sous la marque iShares. Il a été lancé le 10 juillet 2000 et se négocie sur NYSE Arca en dollars américains.
• Il réplique l’indice MSCI Brazil 25/50 Index, qui couvre environ 85% de la capitalisation boursière en « flottant » (part des actions réellement disponibles à l’achat et à la vente sur le marché, hors participations stables) des actions brésiliennes, sur 45 valeurs.
• Les financières représentaient 37,98% du fonds, l’énergie 18,03%, les services aux collectivités (« utilities », entreprises d’électricité, d’eau et de gaz) 13,15% et les matériaux 10,57% au 23 octobre 2026, et les dix principales positions totalisaient 56,76% au 30 septembre 2026.
• Le 26 octobre 2026, au lendemain du second tour de la présidentielle brésilienne, l’Ibovespa a reculé de 13,88% et EWZ a clôturé en baisse de 19,8% à 34,15 dollars, selon le Rio Times.
• Les données du fonds sur la page iShares, notamment les positions, la répartition sectorielle, la valorisation (niveau de prix par rapport aux fondamentaux, par exemple les ratios de valorisation) et la fourchette sur 52 semaines (plus haut et plus bas des 12 derniers mois), datent du 23 octobre 2026 ou d’avant : elles décrivent donc le fonds avant cette vague de ventes.
• Le fonds a progressé de 25,44% sur l’année au 30 septembre 2026, de 48,19% en 2025 et a perdu 29,93% en 2024.
• Comme le fonds détient des actifs en réais mais est coté en dollars américains, les variations du réal peuvent augmenter ou réduire la performance.

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Qu’est-ce que l’ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) ?

L’iShares MSCI Brazil ETF est un fonds coté en Bourse (ETF : fonds d’investissement qui se négocie en continu comme une action) qui donne aux investisseurs une exposition aux actions brésiliennes. Le fonds rassemble l’argent des investisseurs dans un portefeuille d’actions brésiliennes et se négocie sur une place boursière américaine comme une action ordinaire (action classique) : acheter une part revient à détenir une petite fraction de chaque entreprise du panier, sans ouvrir de compte sur la Bourse brésilienne.

Le fonds est géré de façon passive. Il réplique l’indice MSCI Brazil 25/50 Index (Net) et vise à en suivre la performance avant frais, ce qui signifie que ses positions changent lorsque MSCI modifie l’indice, et non selon les opinions d’un gérant. Il fait aussi partie des fonds « pays unique » les plus anciens, avec un lancement le 10 juillet 2000.

Le fonds est important et très échangé. Les actifs nets atteignaient 13,96 milliards de dollars au 23 octobre 2026, répartis sur 329,05 millions de parts. L’écart médian achat/vente sur 30 jours (bid/ask : différence entre le prix auquel on peut acheter et celui auquel on peut vendre) était de 0,02 % et le volume moyen sur 30 jours avoisinait 51,6 millions de parts par jour, ce qui illustre l’intensité des échanges.

À quel point les données de cet article sont-elles à jour ?

Le second tour de l’élection présidentielle au Brésil a eu lieu le dimanche 25 octobre 2026, et les marchés ont fortement réagi le lendemain. Les chiffres de la page du fonds iShares utilisés ici, comme les actifs nets, le nombre de positions, la pondération par secteur, le ratio cours/bénéfice (P/E : prix de l’action rapporté au bénéfice) et la fourchette sur 52 semaines (plus haut et plus bas sur un an), sont datés du 23 octobre 2026, dernier jour de Bourse avant le résultat. Les chiffres de la fiche mensuelle (fact sheet) sont datés du 30 septembre 2026. Les deux séries décrivent donc le fonds tel qu’il se présentait avant la baisse, et les pondérations de l’indice ainsi que les valorisations ont pu évoluer depuis. Lorsque l’article utilise des chiffres plus récents, il en précise la date et la source.

EWZ en bref

Source : page du fonds iShares, chiffres aux dates indiquées.

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Qu’est-ce que l’indice boursier brésilien ?

Le principal indice boursier du Brésil est l’Ibovespa. Il suit les plus grandes entreprises et les actions les plus échangées sur la B3, la Bourse de São Paulo. Dans les médias, les informations sur les actions brésiliennes citent le plus souvent cet indice, exprimé en réais (la monnaie du Brésil). L’ETF (fonds coté en Bourse) EWZ ne suit pas l’Ibovespa. Il réplique un autre indice de référence : le MSCI Brazil 25/50 Index, exprimé en dollars américains. Les deux peuvent donc évoluer de manière différente le même jour.

Qu’est-ce que le MSCI Brazil 25/50 Index ?

Le MSCI Brazil 25/50 Index mesure la performance des grandes et moyennes capitalisations du marché actions brésilien, avec des plafonds d’investissement adaptés aux sociétés d’investissement réglementées aux États-Unis (des fonds soumis à des règles limitant la concentration). MSCI indique qu’il couvre environ 85% de la capitalisation boursière en « flottant » au Brésil, c’est-à-dire la valeur des actions réellement disponibles pour les investisseurs. L’indice comptait 45 valeurs au 30 septembre 2026 et a été lancé le 22 novembre 2012, avec des performances avant cette date reconstruites à partir de données historiques (simulation).

Le « 25/50 » du nom renvoie à ces plafonds. Ils permettent à un fonds coté aux États-Unis de suivre le marché brésilien sans dépasser les règles qui limitent la part pouvant être investie dans une seule entreprise, ou dans les plus grandes entreprises prises ensemble. « Ajusté du flottant » signifie que l’indice ne retient que les actions accessibles au public, et non celles détenues par les fondateurs ou par les États.

Performance de l’indice

MSCI publie des chiffres de performance pour l’indice lui-même. Au 30 septembre 2026, le MSCI Brazil 25/50 Index affichait un gain de 26,93% sur un an, contre 29,65% pour le MSCI Emerging Markets Index et 17,06% pour le MSCI ACWI IMI, un indice mondial large (indice de référence couvrant de nombreux pays et tailles d’entreprises). Sur dix ans, il a progressé de 7,54% par an, contre 9,53% pour les marchés émergents et 12,59% pour le monde. Le Brésil a donc fait mieux que le monde sur la dernière année, mais a fait moins bien que ces deux ensembles sur dix ans.

Source : fiche MSCI au 30 septembre 2026. Performances brutes, en dollars américains (avant frais de gestion d’un fonds et avant impôts).

Le tableau montre à quel point le Brésil peut se comporter différemment. Il a progressé de 14,69% en 2022 alors que les marchés émergents et le monde reculaient, puis il a perdu 29,33% en 2024 alors que les deux montaient, avant de gagner 50,38% en 2025. Une partie de ces écarts vient du real (la monnaie du Brésil), car l’indice est calculé en dollars américains.

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Que détient EWZ ?

EWZ détient des actions brésiliennes issues d’un petit nombre de secteurs, et quelques entreprises concentrent à elles seules plus de la moitié du poids du fonds. Les banques et autres sociétés financières forment le principal bloc, suivies par l’énergie, les services aux collectivités (production et distribution d’électricité, d’eau, etc.) et l’extraction minière.

Les dix principales positions

Source : fiche d’information iShares (fact sheet) au 30 septembre 2026.

Deux éléments ressortent. D’abord, Petrobras apparaît deux fois car l’entreprise a deux catégories d’actions cotées, et l’ensemble représentait 14,47% du fonds, ce qui fait de cette compagnie pétrolière contrôlée par l’État la plus grande exposition individuelle. Ensuite, les banques et sociétés financières, dont Itau, Nu Holdings, Bradesco, B3 et BTG Pactual, totalisent 26,99% du fonds rien que dans les dix premières positions. Un guide sur la manière de choisir un ETF explique pourquoi il est important de vérifier les principales positions et les pondérations sectorielles avant de sélectionner un fonds.

Pondérations sectorielles

Source : page du fonds iShares.

La finance, l’énergie, les services aux collectivités et les matériaux représentent environ 80% du fonds. Cette composition explique pourquoi EWZ se comporte différemment d’un fonds mondial diversifié. Un fonds mondial est exposé à un large éventail de sociétés de technologie, de santé et de consommation, tandis que celui-ci est concentré sur les banques, le pétrole, la production d’électricité et les mines. L’énergie et les matériaux totalisaient 28,60% : les prix des matières premières (commodities) comptent donc beaucoup. Et le poids des banques signifie que les taux d’intérêt au Brésil ont une importance tout aussi grande.

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Comment fonctionne EWZ ?

EWZ fonctionne en détenant un portefeuille d’actions brésiliennes qui reproduit l’indice MSCI Brazil 25/50 (un indice boursier qui regroupe des actions brésiliennes, avec des limites de poids pour éviter qu’un petit nombre de grandes valeurs domine). Le fonds reverse les dividendes (part des bénéfices versée aux actionnaires) payés par ces actions après déduction des frais du fonds, et son cours monte ou baisse avec la valeur du portefeuille. Quatre caractéristiques expliquent l’essentiel du fonctionnement du fonds.

Il est passif et tourne peu son portefeuille

Le fonds vise à répliquer son indice avant frais, donc son portefeuille change lorsque l’indice change. Le ratio de frais (frais annuels facturés par le fonds) est de 0,59 %, soit 59 $ par an pour 10 000 $ investis.

Il se négocie en dollars mais détient des actifs au Brésil

EWZ est coté sur NYSE Arca et libellé en dollars, mais ses positions se négocient en reals brésiliens. Quand le real se déprécie face au dollar, la valeur en dollars des mêmes bénéfices réalisés au Brésil diminue ; quand il s’apprécie, elle augmente. Les banques, qui gagnent en reals, souffrent d’une baisse de la monnaie, tandis que les exportateurs qui encaissent en dollars, comme certaines sociétés minières, peuvent en profiter. C’est une raison pour laquelle ces deux groupes peuvent évoluer en sens opposés.

Il verse des distributions deux fois par an

EWZ effectue des distributions semestrielles (versements aux investisseurs, le plus souvent issus des dividendes). La plus récente, selon iShares, avait une date de détachement (date à partir de laquelle l’acheteur n’a plus droit au versement) au 15 juin 2026 et s’élevait à 0,330704 $ par part. En décembre 2025, le fonds a versé 1,026785 $ par part, avec une date de détachement au 16 décembre, puis 0,106184 $ par part, avec une date de détachement au 30 décembre. Les montants varient fortement : ils dépendent des dividendes versés par les entreprises détenues et des frais du fonds.

Deux indicateurs de rendement sont utiles :

• Rendement SEC sur 30 jours : mesure standardisée du revenu généré par les titres du fonds après frais (méthode de calcul encadrée par le régulateur américain). Il s’établissait à 1,37 % au 30 septembre 2026.
• Rendement sur 12 mois glissants : revenu effectivement distribué sur les 12 derniers mois, divisé par le prix. Il était de 3,94 % au 30 septembre 2026.

Aucun de ces chiffres ne garantit les revenus futurs, et une distribution ne protège pas le cours contre une baisse.

Le cours peut légèrement s’écarter de la valeur liquidative

Comme le fonds se négocie en Bourse, son prix de marché peut s’écarter légèrement de sa valeur liquidative (VL, valeur du portefeuille par part). Le 23 octobre 2026, la VL était de 42,4352 $ et le cours de clôture de 42,59 $, soit un écart d’environ 0,4 %. Un spread achat/vente (écart entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente) de 0,02 % indique des coûts de transaction faibles en conditions normales, même si les spreads et les primes/décotes (écart entre le cours et la VL) peuvent s’élargir en période de tension sur les marchés, notamment après un fort mouvement sur une seule séance.

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Cours de l’ETF iShares MSCI Brazil : quelle a été l’évolution d’EWZ ?

Le cours d’EWZ a progressé régulièrement jusqu’en octobre 2026, puis a fortement chuté après l’élection. Tous les cours et performances de cette section ont été relevés en octobre 2026, sauf si une autre date est indiquée.

iShares affichait un cours de clôture de 42,59 USD au 23 octobre 2026 et une valeur liquidative (NAV, c’est-à-dire la valeur des actifs du fonds rapportée à une part) de 42,4352 USD. La fourchette sur 52 semaines indiquée sur la page du fonds à этой date allait de 30,47 USD à 43,53 USD : le fonds se négociait donc près du haut de sa fourchette. La performance totale de la NAV (c’est-à-dire dividendes réinvestis) sur l’année jusqu’au 23 octobre 2026 était de 34,62 % ; ce chiffre est également antérieur au résultat de l’élection.

Que s’est-il passé pour EWZ après l’élection ?

Le Brésil a organisé un second tour présidentiel le dimanche 25 octobre 2026, et la réaction du marché le lundi 26 octobre a été l’une des plus fortes depuis des années. Les faits ci-dessous proviennent d’articles de presse cités nommément et sont attribués ; l’article ne prend pas position sur le résultat politique.

• Le résultat : Invezz a rapporté que Luiz Inacio Lula da Silva avait été réélu avec 51,8 % des voix au second tour, et que son adversaire, Flavio Bolsonaro, était arrivé en tête au premier tour le 4 octobre. Invezz a aussi indiqué que Flavio Bolsonaro n’avait pas accepté le résultat.
• L’Ibovespa : The Rio Times a rapporté que l’indice boursier brésilien avait clôturé à 176 608 le 26 octobre, en baisse de 13,88 % par rapport à 205 082,56 le vendredi, ce qu’il a qualifié de plus forte baisse en une séance depuis mars 2020. Les échanges ont été interrompus par un « coupe-circuit » (un mécanisme qui suspend temporairement la cotation quand la chute est trop rapide) pour la première fois depuis mars 2020, et l’indice a touché un plus bas en séance à 169 516, soit -17,34 %.
• La devise : Le même article indiquait que le dollar avait clôturé près de 5,41 réals, en hausse d’environ 8,4 % par rapport à 4,99 le vendredi, après un pic à 5,60 dans la journée.
• EWZ : The Rio Times a rapporté qu’EWZ avait clôturé en baisse de 19,8 % à 34,15 USD. Invezz a indiqué que le fonds avait reculé de plus de 27 % en transactions dites « avant-Bourse » (premarket, c’est-à-dire avant l’ouverture officielle de la séance), et Yahoo Finance a rapporté qu’il cédait 21,72 % à 33,34 USD vers la mi-journée, ce qui montre une large amplitude en séance.
• Gagnants et perdants : The Rio Times a rapporté qu’Itaú Unibanco avait chuté de plus de 10 % et que Petrobras avait perdu environ 8 %, tandis que Vale gagnait environ 4 % et que le producteur de pâte à papier Suzano progressait d’environ 10 %, les exportateurs profitant du réal plus faible.
• 27 octobre : Trading Economics a rapporté que l’Ibovespa avait encore reculé de 0,5 % pour s’établir autour de 175 710, après la baisse de la veille.

Les articles ont avancé plusieurs raisons à l’ampleur du mouvement. Invezz a noté que le Bovespa avait clôturé le vendredi précédent près de 7 % au-dessus de son niveau d’avant le premier tour et que le réal avait gagné près de 5 % : de nombreux investisseurs étaient donc positionnés sur une autre issue et ont dû déboucler leurs positions (les fermer, souvent dans l’urgence). Yahoo Finance a rapporté que les marchés de prédiction et les sondages avaient donné Flavio Bolsonaro favori avant le vote, et que la victoire de Lula avait fait naître des doutes sur les perspectives budgétaires du Brésil et sur le rythme des baisses de taux d’intérêt.

À la clôture à 34,15 USD, EWZ se situait environ 12 % au-dessus du plus bas sur 52 semaines de 30,47 USD et environ 22 % sous le plus haut sur 52 semaines de 43,53 USD affichés sur la page du fonds au 23 octobre. Ces chiffres sont rapportés et le cours du fonds peut différer de celui de l’indice, car le fonds est libellé en dollars américains. Un guide sur ce qu’est un krach boursier explique comment de fortes baisses en une séance peuvent se produire, et un guide sur les ventes paniques et la FOMO (la peur de rater une opportunité) montre comment les émotions peuvent les amplifier.

Performances d’EWZ sur différentes périodes

Source : iShares. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

L’indice fait mieux que le fonds sur chaque période présentée, de 0,78, 0,60, 0,82 et 0,76 point de pourcentage par an, ce qui est légèrement supérieur au ratio de frais (expense ratio, c’est-à-dire les frais annuels prélevés par le fonds) de 0,59 %. Ces chiffres sont calculés au 30 septembre : ils n’intègrent donc pas la chute du 26 octobre. Une seule séance peut aussi peser sur les chiffres de long terme, comme le montre une baisse de près de 20 % en une journée.

Performances par année civile

Source : fiche d’information iShares au 30 septembre 2026.

Deux années de fortes pertes, 2021 et 2024, ont été suivies d’années de hausses marquées. Un détenteur ayant acheté au début de 2025 a enregistré un gain très important à la fin de l’année, tandis qu’un détenteur ayant acheté au début de 2024 a subi une perte de près de 30 % avant que ce gain n’arrive. Cette succession illustre bien pourquoi les fonds de marchés émergents concentrés sur un seul pays sont considérés comme volatils (c’est-à-dire sujets à de fortes variations).

Qu’est-ce qui influence le prix d’EWZ ?

Le prix d’EWZ réagit à tout ce qui modifie la façon dont les investisseurs évaluent les entreprises brésiliennes, ainsi qu’à la valeur du réal. Six facteurs expliquent l’essentiel des mouvements.

Aucun de ces facteurs n’agit seul. Un réal plus faible peut augmenter les profits des exportateurs tout en réduisant les profits des banques et la valeur en dollars du fonds, et une baisse de taux peut soutenir les banques tout en affaiblissant la monnaie. Toute personne qui suit le pétrole peut consulter un guide sur les facteurs qui influencent les prix du pétrole brut.

Les taux d’intérêt et la banque centrale

Le Rio Times a rapporté le 26 octobre que le taux directeur du Brésil, le Selic (le principal taux fixé par la banque centrale), s’établissait à 13,75 %, et que la prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale était prévue les 3 et 4 novembre, avec une décision attendue le 4 novembre. Des articles publiés après l’élection ont soulevé la question d’un possible ralentissement du rythme des baisses de taux. L’économiste Benjamin Mandel, de Jubarte Capital, a déclaré avant le scrutin qu’un cycle de baisse des taux était « plus probable que l’inverse de s’interrompre » jusqu’à ce que le gouvernement mette en place un cadre budgétaire plus crédible (des règles claires et jugées fiables sur les dépenses et la dette publiques), selon Yahoo Finance. Il s’agit d’opinions et non de prévisions, et la banque centrale fixe sa politique selon son propre jugement. Un guide sur la manière de trader les anticipations de taux d’intérêt explique comment les traders (intervenants de marché) suivent les signaux des banques centrales.

Valorisation d’EWZ : comment le fonds se compare-t-il ?

Avant l’élection, les multiples de valorisation d’EWZ étaient modérés, même si un multiple, à lui seul, n’indique pas l’évolution future des cours. iShares indiquait pour le fonds, au 23 octobre 2026, un ratio cours/bénéfices (price to earnings, c’est-à-dire le prix de l’action rapporté aux bénéfices) de 12,34 et un ratio cours/valeur comptable (price to book, c’est-à-dire le prix rapporté à la valeur comptable des actifs) de 2,07. Dans la fiche mensuelle datée du 30 septembre 2026, ces chiffres étaient de 11,10 et 1,85 : les deux multiples ont donc progressé en quelques semaines, à mesure que les prix montaient en octobre.

Ces chiffres sont antérieurs à la baisse du 26 octobre. Une chute de près de 20% du prix du fonds, sans changement des bénéfices des entreprises, ferait baisser le ratio cours/bénéfices dans des proportions similaires, même si les prévisions de bénéfices (estimations des profits futurs) peuvent aussi évoluer après un choc. Un multiple peut aussi être trompeur sur un marché où la monnaie fluctue fortement, car un réal plus faible modifie à la fois les bénéfices et le prix exprimés en dollars américains. Les investisseurs qui comparent les valorisations vérifient généralement à la fois les données passées (trailing, calculées sur les bénéfices déjà réalisés) et les données anticipées (forward, basées sur les bénéfices attendus), le sens des estimations de bénéfices et la devise dans laquelle elles sont mesurées.

Les données de performance apportent du contexte. Au 30 septembre 2026, l’indice MSCI Brazil 25/50 affichait une performance de 26,93% sur un an, tandis que l’indice MSCI Emerging Markets affichait 29,65%, mais sur dix ans, MSCI Brazil 25/50 ressortait à 7,54% par an, contre 9,53%. Les gains récents du Brésil s’inscrivent donc à côté d’une longue période de performances plus faibles.

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Perspectives sur EWZ : que disent les optimistes et les pessimistes ?

Personne ne peut prévoir l’évolution du prix de l’EWZ, et le débat sur les actions brésiliennes oppose deux camps. Cette section présente les principaux arguments avancés par les analystes et les investisseurs de chaque côté, tels que rapportés en octobre 2026, et aucun ne constitue une prévision.

Les arguments des optimistes

• Valorisations faibles : Le ratio cours/bénéfice (price-to-earnings, c’est-à-dire le prix rapporté aux bénéfices) du fonds, à 12,34 le 23 octobre, avant la baisse, était modéré, ce que ses partisans présentent comme une marge de sécurité.
• Plans budgétaires : Invezz a rapporté que les projections du gouvernement montrent un excédent primaire (solde budgétaire avant paiement des intérêts de la dette) de 1,3% du PIB d’ici 2030, et que Geraldo Alckmin a cité le financement des campagnes et la rémunération du secteur public comme sources possibles d’économies. Les partisans y voient des signes d’une trajectoire de consolidation (réduction progressive du déficit et stabilisation des finances publiques).
• Exportateurs et real plus faible : The Rio Times a rapporté que Vale et Suzano ont progressé le 26 octobre alors que le real baissait, et les partisans soutiennent qu’une monnaie plus faible peut soutenir les bénéfices en dollars (les revenus en dollars valent davantage une fois convertis).
• Revenu : Le rendement sur 12 mois glissants (rendement basé sur les distributions des 12 derniers mois) s’établissait à 3,94% au 30 septembre 2026.

Les arguments des pessimistes

• Doutes budgétaires : Viktor Szabo, d’Aberdeen Investments, a déclaré, selon Invezz, que la vitesse et l’ampleur de la consolidation budgétaire sont une préoccupation majeure pour les investisseurs obligataires, et il a estimé la dette publique brute (dette totale avant déduction de certains actifs) à environ 83% du PIB. Chris Turner, d’ING, a cité un déficit budgétaire de 7% à 8% du PIB et une dette nette (dette après déduction d’actifs financiers) d’environ 70%.
• Sentiment : Alejo Czerwonko, d’UBS Global Wealth Management, s’attendait à ce que le rebond après le premier tour soit en grande partie déjà intégré dans les prix (déjà « dans les cours ») et que le sentiment reste faible jusqu’à l’émergence d’un plan budgétaire clair, selon Invezz.
• Baisse des taux plus lente : Des économistes, comme Benjamin Mandel de Jubarte Capital, ont averti que les baisses de taux pourraient marquer une pause tant que le cadre budgétaire ne sera pas plus crédible (jugé plus fiable par les marchés).
• Attentes de réformes limitées : Des analystes de Goldman Sachs, cités par Invezz, anticipaient des mesures limitées pour contenir les dépenses et de nouvelles hausses d’impôts, et jugeaient peu probables des réformes structurelles majeures (changements profonds et durables de l’économie).
• Volatilité : Une baisse de 19,8% en une séance du fonds et un recul de 13,88% de l’indice montrent à quelle vitesse les prix peuvent bouger.

Les deux lectures peuvent être justes à des moments différents. C’est pourquoi l’EWZ est généralement décrit comme un outil pour s’exposer au Brésil en fonction d’un scénario précis, et non comme une position à détenir par défaut.

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Risques de l’ETF EWZ

EWZ comporte les risques de tout fonds investi en actions, auxquels s’ajoutent plusieurs risques propres à un seul marché émergent. Les plus importants sont résumés ci-dessous, d’après les données d’iShares sur le fonds et les avertissements généraux des fonds.

Le fonds n’est ni garanti ni assuré, et sa valeur peut baisser. Le bêta sur trois ans par rapport au S&P 500 était de 0,27 au 30 septembre 2026 : cela signifie que le fonds a évolué de façon assez indépendante des actions américaines, ce qui ne doit pas être interprété comme un faible risque.

EWZ vs autres ETF sur le Brésil

EWZ est l’une des options pour s’exposer aux actions brésiliennes. Ces fonds diffèrent par leurs frais, leur diversification et l’usage de l’effet de levier (c’est-à-dire l’emprunt ou l’utilisation de produits dérivés pour amplifier les variations). Les comparer aide à comprendre ce qu’est EWZ, et ce qu’il n’est pas.

Sources : iShares, Franklin Templeton et Direxion, en date d’octobre 2026. Données FLBR et EWZS au 30 septembre 2026.

FLBR suit un indice différent, détient davantage d’actions et facture moins de frais, mais ses principales positions restent les mêmes grandes capitalisations. L’écart tient donc surtout au prix (les frais) et à la diversification, pas à une exposition de nature différente. EWZS illustre à quel point le segment des petites capitalisations au Brésil peut se comporter autrement, avec une performance sur un an de -0,73% contre 25,44% pour EWZ sur la même période jusqu’au 30 septembre. BRZU appartient à une catégorie à part. Il vise à fournir deux fois la variation quotidienne du même indice qu’EWZ et, parce qu’il est réinitialisé chaque jour (l’objectif est recalculé quotidiennement), Direxion indique qu’il ne faut pas s’attendre à obtenir deux fois la performance de l’indice sur des périodes supérieures à une journée. Un guide sur le fonctionnement d’un ETF à effet de levier comme TQQQ explique en détail la réinitialisation quotidienne et l’érosion liée à la volatilité (la perte de performance qui peut apparaître quand les marchés font de grands allers-retours), et les mêmes mécanismes s’appliquent ici.

Ceux qui comparent des fonds sur les marchés émergents peuvent aussi lire le guide sur l’iShares MSCI India ETF, qui montre comment est construit un autre fonds iShares dédié à un seul pays.

Avantages et inconvénients de l’ETF EWZ

EWZ offre un accès direct et très facile à acheter/vendre (liquide) au marché brésilien. En contrepartie, sa concentration sur un seul pays et quelques secteurs crée ses principaux risques.

L’ETF EWZ est-il un bon investissement ?

Le fait qu’EWZ convienne à un investisseur dépend de ses objectifs, de son horizon de placement et de son avis sur le Brésil : il n’existe donc pas de réponse unique. Les arguments des deux camps sont bien connus.

Les partisans mettent en avant l’historique et la valorisation. Une performance sur un an de 25,44% et une performance annualisée (rendement moyen par an) sur cinq ans de 11,28% au 30 septembre illustrent la hausse des actions brésiliennes. Ils estiment que des ratios de valorisation faibles (multiples bas, par exemple cours/bénéfice) et des rendements élevés (revenu distribué, comme les dividendes) compensent le risque politique.

Les critiques soulignent la forte instabilité des cours (volatilité) et le risque lié aux décisions publiques (risque de politique économique). Une baisse de 29,93% en 2024 et un recul de près de 20% en une seule séance le 26 octobre montrent que le fonds peut perdre rapidement une grande partie de sa valeur. Ils ajoutent que les tensions budgétaires (fiscales) et de change peuvent durer.

Les deux lectures peuvent être justes selon les périodes, raison pour laquelle de nombreux investisseurs considèrent un fonds sur le Brésil comme une petite position satellite (complément d’un portefeuille), plutôt que comme une position centrale.

Pour qui l’ETF EWZ peut-il être pertinent ?

L’ETF EWZ attire généralement trois profils d’intervenants de marché :

• Les investisseurs ayant une opinion sur le Brésil. Un fonds qui détient des banques, une compagnie pétrolière et des groupes miniers permet d’exprimer directement une vue sur la croissance brésilienne, les taux d’intérêt (le niveau des taux fixé ou influencé par la banque centrale) et les matières premières (pétrole, minerai de fer, etc.), soit en détenant le fonds, soit en prenant la position inverse via des produits dérivés (instruments financiers comme les options ou les contrats à terme, dont la valeur dépend d’un actif).
• Les constructeurs de portefeuille recherchant une exposition aux marchés émergents. Certains investisseurs utilisent un fonds « pays unique » pour ajouter le Brésil à une exposition plus large. Comme le poids d’un seul fonds peut varier fortement, un guide sur la manière de rééquilibrer un portefeuille d’ETF explique comment les investisseurs ajustent la taille d’une position (la part investie sur un actif) au fil du temps.
• Les traders sensibles au risque d’événement. Les traders de court terme peuvent suivre le fonds comme un indicateur du sentiment de marché (l’appétit ou l’aversion pour le risque) envers les marchés émergents, notamment autour des élections, des réunions de banque centrale et des mouvements des matières premières. Un guide sur les raisons pour lesquelles les marchés baissent présente les causes courantes des ventes massives (baisses rapides et marquées des prix, souvent liées à des ventes en chaîne).

Il convient moins aux personnes qui ont besoin d’un capital stable d’ici quelques années, qui ne supportent pas des baisses de 20 % ou plus sur une journée ou sur une année, ou qui recherchent des revenus réguliers. En cas de doute, il est préférable de consulter un conseiller financier indépendant.

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Comment s’exposer aux actions brésiliennes

Il existe deux grandes façons de prendre position sur le marché mesuré par l’indice MSCI Brazil 25/50 : acheter un fonds qui le réplique, ou négocier un produit dérivé qui suit le prix d’un instrument lié. La logique de fonctionnement et les risques diffèrent. Le processus général ressemble à ceci.

Étape 1 : définir à quoi vous voulez vous exposer

Décidez si l’objectif est de détenir des actions brésiliennes pendant des années, de spéculer sur la direction du marché sur quelques jours ou semaines, ou d’équilibrer un portefeuille existant. L’instrument adapté dépend de cette réponse, tout comme le niveau de risque.

Étape 2 : choisir entre le fonds et un produit dérivé

Détenir EWZ revient à acheter des actions via un courtier en valeurs mobilières et à conserver le fonds, avec ses variations de prix et ses distributions (sommes versées aux investisseurs, comme des dividendes). Un contrat sur différence (CFD) fonctionne autrement : il permet de spéculer sur la variation de prix d’un actif sans le posséder, et le trader peut prendre une position à l’achat ou à la vente (parier respectivement sur la hausse ou sur la baisse).

Étape 3 : vérifier les instruments réellement proposés par un prestataire

Tous les prestataires ne proposent pas tous les fonds ; il est donc utile de vérifier avant d’ouvrir une position. VT Markets propose des CFD sur ETF sur une gamme de fonds, dont l’iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) : un trader peut ainsi spéculer sur la variation de prix d’un fonds sans posséder les actions. Un fonds large sur les marchés émergents ne se comportera pas comme EWZ, car il répartit l’argent entre de nombreux pays et ne détient des actions brésiliennes qu’en partie.

Étape 4 : choisir un prestataire régulé

Vérifiez que le prestataire est autorisé par un régulateur financier dans la juridiction qui vous concerne, et lisez ses conditions sur les frais, la marge (dépôt requis pour ouvrir une position) et le financement au jour le jour (coût lié au fait de garder une position ouverte pendant la nuit).

Étape 5 : préparer le risque avant d’ouvrir une position

Les actions brésiliennes peuvent bouger très vite en fonction de résultats électoraux, d’annonces budgétaires ou de mouvements de change, et les échanges peuvent être suspendus lors de variations extrêmes, comme ce fut le cas le 26 octobre. Décidez à l’avance quel montant de capital est exposé, à quel niveau une position serait clôturée si elle évolue contre vous, et comment l’effet de levier (utiliser une somme empruntée ou une faible mise pour prendre une position plus grande) influencera le résultat. L’effet de levier amplifie les pertes comme les gains, et avec les CFD les pertes peuvent dépasser le dépôt initial.

Étape 6 : continuer à suivre les données

EWZ réagit aux informations politiques et budgétaires, aux décisions de la banque centrale, aux prix des matières premières et au real. Un calendrier de ces événements aide à comprendre pourquoi le fonds bouge un jour donné.

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Conseils pour suivre l’EWZ

• Vérifiez la date de chaque chiffre. La page du fonds iShares est mise à jour quotidiennement et la fiche d’information (« fact sheet », document récapitulatif) mensuellement : les positions (titres détenus), les rendements (par exemple le dividende), la valorisation (niveau de prix par rapport aux fondamentaux) et les performances indiquent les dates affichées, et beaucoup sont antérieures à la baisse du 26 octobre.
• Surveillez le real autant que les actions. Un fonds coté en dollars américains peut baisser même si les actions brésiliennes sont stables, si le real (la monnaie du Brésil) se déprécie suffisamment.
• Suivez les principales positions. Vale, Itaú, Nu Holdings et les deux catégories d’actions Petrobras représentaient environ 40% du fonds au 30 septembre 2026 : leurs résultats et leurs actualités expliquent une grande partie des mouvements du fonds.
• Gardez un œil sur le calendrier. La banque centrale du Brésil se réunit les 3 et 4 novembre 2026, et les décisions de politique monétaire (notamment sur les taux) peuvent faire bouger les banques, le real et l’ensemble du marché.
• Distinguez performance du prix et performance totale. Les distributions semestrielles (versements, souvent des dividendes) s’ajoutent à la performance : comparez donc les chiffres de performance totale avec le graphique du prix.
• Prenez les prévisions avec prudence. Les prévisions sur les actions brésiliennes reposent sur celles concernant la politique budgétaire (dépenses et recettes publiques), les taux d’intérêt, les matières premières et le real, et chacune a de mauvais antécédents sur les longues périodes.

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Conclusion

L’ETF iShares MSCI Brazil est un fonds indiciel (fonds « passif », c’est-à-dire qu’il se contente de répliquer un indice au lieu de sélectionner des actions) qui donne accès aux grandes et moyennes entreprises brésiliennes via l’indice MSCI Brazil 25/50 (un indice boursier de référence qui limite le poids des plus grandes lignes pour éviter une concentration excessive). Il détenait 46 actions au 23 octobre 2026, facture 0,59 % de frais annuels et verse deux distributions par an (des paiements aux investisseurs, en général des dividendes), et environ 80 % de son portefeuille est concentré dans la finance, l’énergie, les services aux collectivités (électricité, eau, gaz) et les matériaux (mines et matières premières). Le cours a clôturé à 42,59 USD le 23 octobre, près du haut de sa fourchette sur 52 semaines (son plus bas et son plus haut sur un an), puis a chuté de 19,8 % à 34,15 USD le 26 octobre après le second tour de l’élection présidentielle.

Comprendre le lien entre le fonds, l’indice MSCI Brazil 25/50 et les facteurs qui influencent la politique budgétaire (dépenses et recettes de l’État), les taux d’intérêt (le coût du crédit), les matières premières (pétrole, minerai de fer, etc.) et le réal (la monnaie brésilienne) constitue la base pour l’utiliser ou l’analyser. Cette même compréhension s’applique à tout instrument qui suit les actions brésiliennes, y compris les CFD sur ETF (contrats sur différence : produits dérivés qui répliquent les variations de prix sans détenir l’actif sous-jacent).

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Commencez dès aujourd’hui à trader les mouvements des marchés émergents avec VT Markets

VT Markets propose des CFD sur ETF (des contrats sur la différence portant sur des fonds cotés en Bourse) aux côtés du forex (marché des devises), des indices (paniers d’actions représentatifs d’un marché), des métaux précieux, des obligations (titres de dette) et des CFD sur actions. Les traders qui suivent des thématiques mondiales peuvent ainsi tout gérer depuis un seul compte. Les ordres peuvent être passés via l’application VT Markets, MetaTrader 4 et MetaTrader 5, avec des outils de graphiques pour suivre des marchés qui évoluent rapidement.

Un compte démo gratuit vous permet de vous entraîner avec des fonds virtuels avant d’investir de l’argent réel, et le Centre d’aide est disponible si vous avez des questions sur les plateformes, les comptes ou les produits. Les CFD sont des produits à effet de levier (ils amplifient les gains comme les pertes) et le risque de perte est réel : il est donc utile de lire l’avertissement sur les risques ci-dessous avant d’ouvrir une position (une transaction en cours).

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FAQ sur EWZ (questions fréquemment posées)

Qu’est-ce qu’EWZ ?

EWZ est le code mnémonique (ticker), c’est-à-dire le « symbole » en Bourse, de l’ETF iShares MSCI Brazil. Cet ETF (fonds coté en Bourse) réplique l’indice MSCI Brazil 25/50, qui regroupe de grandes et moyennes entreprises brésiliennes. Il est négocié sur NYSE Arca en dollars américains, détenait 46 actions au 23 octobre 2026 et affiche un ratio de frais (frais annuels de gestion) de 0,59 %.

Pourquoi EWZ a-t-il chuté le 26 octobre 2026 ?

Le second tour de l’élection présidentielle brésilienne a eu lieu le 25 octobre, et Lula a été réélu. Selon The Rio Times, de nombreux investisseurs s’étaient positionnés sur un autre résultat : l’Ibovespa a reculé de 13,88 %, le real s’est affaibli autour de 5,41 pour un dollar, et EWZ a terminé en baisse de 19,8 % à 34,15 dollars. Des analystes cités dans la presse ont évoqué des doutes sur les perspectives budgétaires du Brésil (la trajectoire des finances publiques, donc du déficit et de la dette) et sur le rythme des baisses de taux d’intérêt.

L’ETF EWZ verse-t-il un dividende ?

EWZ verse des distributions deux fois par an, constituées des dividendes perçus sur ses positions, déduction faite des frais du fonds. La distribution la plus récente dans les registres du fonds avait une date de détachement (ex-date, date à partir de laquelle l’acheteur n’a plus droit au versement) au 15 juin 2026 et s’élevait à 0,330704 dollar par part. Le montant varie, et une distribution ne protège pas le cours de la part contre une baisse.

Quelle est la différence entre EWZ et FLBR ?

Les deux donnent une exposition aux actions brésiliennes, mais ils répliquent des indices différents et n’ont pas les mêmes frais. EWZ suit l’indice MSCI Brazil 25/50, détenait 46 actions et facture 0,59 %, tandis que FLBR suit l’indice FTSE Brazil RIC Capped, détenait 71 actions au 30 septembre 2026 et facture 0,19 %.

EWZ est-il la même chose que l’Ibovespa ?

Non. L’Ibovespa est l’indice de référence des plus grandes entreprises cotées sur la B3 (la Bourse brésilienne) et il est calculé en reais, tandis qu’EWZ suit l’indice MSCI Brazil 25/50 et est libellé en dollars américains. Les deux évoluent souvent dans le même sens, car les mêmes grandes entreprises pèsent lourd dans les deux indices, mais leurs performances ne sont pas identiques, et EWZ est aussi influencé par le real (via le taux de change).

Sources

• iShares, page du fonds iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)
• iShares, fiche d’information (fact sheet) d’EWZ au 30 septembre 2026
• MSCI, fiche d’information de l’indice MSCI Brazil 25/50 au 30 septembre 2026
• Rio Times, les actions brésiliennes chutent de 13,9% après la victoire de Lula, 26 octobre 2026
• Invezz, les actions brésiliennes se préparent à une vague de ventes après la victoire de Lula ; l’ETF EWZ recule de 27% avant l’ouverture (pré-marché), 26 octobre 2026
• Yahoo Finance, les actions brésiliennes s’effondrent après la victoire surprise de Lula, 26 octobre 2026
• Trading Economics, Ibovespa (principal indice de la Bourse de São Paulo), 27 octobre 2026
• Rio Times, point marchés matinal sur la finance au Brésil pour le lundi 26 octobre 2026
• Franklin Templeton, fiche d’information du Franklin FTSE Brazil ETF (FLBR)
• Direxion, Daily MSCI Brazil Bull 2X Shares (BRZU) (ETF à effet de levier x2, visant environ deux fois la performance quotidienne)

Avertissement sur les risques : Le trading de contrats sur différence (CFD, produits dérivés qui répliquent l’évolution d’un actif sans le détenir) comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. L’effet de levier (mécanisme permettant d’augmenter l’exposition avec une mise plus faible) peut fortement amplifier les gains comme les pertes et entraîner des pertes supérieures à votre investissement initial. Avant de négocier des CFD, vous devez vous assurer de bien comprendre les risques, tenir compte de vos objectifs d’investissement, de votre situation financière et de votre niveau d’expérience, et demander un conseil indépendant si nécessaire. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Veuillez consulter nos documents juridiques pour une présentation complète des risques liés au trading de CFD.

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