FNB iShares MSCI Brésil (EWZ) : prix, titres détenus et perspectives

Le FNB iShares MSCI Brazil (EWZ) est un fonds négocié en Bourse (FNB, c’est-à-dire un fonds qui se transige comme une action) inscrit aux États-Unis. Il réplique l’indice MSCI Brazil 25/50, soit un panier (un groupe) de grandes et moyennes entreprises brésiliennes. Au 23 octobre 2026, il détenait 46 actions. Il facture un ratio de frais (les frais annuels prélevés par le fonds) de 0,59 % par année et verse des distributions (paiements aux investisseurs, souvent composés de dividendes et parfois de gains) deux fois par année. Les banques, le pétrole et l’exploitation minière y occupent la plus grande place.

On peut voir EWZ comme un seul symbole boursier qui permet à un investisseur à l’étranger d’accéder au marché boursier du Brésil. En pratique, il regroupe trois paris à la fois : les banques brésiliennes, les exportateurs de matières premières (produits de base comme le pétrole et les métaux) et le real brésilien, puisque le fonds est coté en dollars américains alors que ses placements génèrent des revenus en reais.

Points clés à retenir

• Le FNB (fonds négocié en Bourse) iShares MSCI Brazil est un fonds passif (il suit un indice au lieu d’être géré activement) géré par BlackRock sous la marque iShares. Il a été lancé le 10 juillet 2000 et se négocie à NYSE Arca en dollars américains.
• Il réplique l’indice MSCI Brazil 25/50, qui couvre environ 85 % de la valeur boursière en flottant (actions disponibles au public, excluant les blocs détenus par des actionnaires de contrôle) des actions brésiliennes, réparties entre 45 titres composantes.
• Les services financiers représentaient 37,98 % du fonds, l’énergie 18,03 %, les services publics (électricité, eau, etc.) 13,15 % et les matériaux 10,57 % au 23 octobre 2026, et les dix principales positions représentaient 56,76 % au 30 septembre 2026.
• Le 26 octobre 2026, au lendemain du second tour de l’élection présidentielle au Brésil, l’indice Ibovespa a chuté de 13,88 % et l’EWZ a terminé en baisse de 19,8 % à 34,15 $ US, selon le Rio Times.
• Les données du fonds sur la page iShares, y compris les positions, la pondération sectorielle, l’évaluation (mesures de valorisation) et la fourchette sur 52 semaines (plus haut et plus bas des 52 dernières semaines), datent du 23 octobre 2026 ou d’avant; elles décrivent donc le fonds avant cette vente massive.
• Le fonds a généré un rendement de 25,44 % sur l’année terminée le 30 septembre 2026, de 48,19 % en 2025 et a perdu 29,93 % en 2024.
• Comme le fonds détient des actifs en réals, mais se transige en dollars américains, les variations du réal peuvent augmenter ou réduire le rendement.

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Qu’est-ce que le FNB iShares MSCI Brazil (EWZ)?

Le FNB iShares MSCI Brazil est un fonds négocié en Bourse (FNB), c’est-à-dire un fonds d’investissement qui s’achète et se vend en continu sur une Bourse, comme une action. Il donne aux investisseurs une exposition aux actions brésiliennes. Le fonds regroupe l’argent des investisseurs dans un portefeuille d’actions du Brésil et se négocie sur une Bourse américaine comme une action ordinaire (action « régulière » d’une entreprise). Ainsi, acheter une part du FNB donne une petite portion de chaque société du panier, sans devoir ouvrir un compte pour transiger directement sur la Bourse brésilienne.

Le fonds est passif, c’est-à-dire qu’il ne tente pas de battre le marché par des choix d’un gestionnaire. Il suit l’indice MSCI Brazil 25/50 Index (Net) et cherche à le reproduire avant les frais et dépenses. Ses placements changent donc quand MSCI modifie l’indice, et non quand un gestionnaire change d’opinion. C’est aussi l’un des FNB « pays unique » les plus anciens, lancé le 10 juillet 2000.

Le fonds est de grande taille et se négocie beaucoup. L’actif net était de 13,96 G$ US le 23 octobre 2026, réparti sur 329,05 millions de parts. L’écart acheteur-vendeur médian sur 30 jours (la différence, en pourcentage, entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente) était de 0,02 %. Le volume moyen sur 30 jours était d’environ 51,6 millions de parts par jour, ce qui montre à quel point le fonds est activement négocié.

À quel point les données de cet article sont-elles à jour?

Le second tour de l’élection présidentielle au Brésil a eu lieu le dimanche 25 octobre 2026, et les marchés ont fortement bougé le lendemain. Les données tirées de la page du fonds iShares utilisées ici — par exemple l’actif net, le nombre de titres détenus, les pondérations sectorielles, le ratio cours/bénéfice et la fourchette sur 52 semaines — sont datées du 23 octobre 2026, soit la dernière séance de négociation avant le résultat. Les données de la fiche mensuelle (fact sheet) sont datées du 30 septembre 2026. Les deux séries décrivent donc le fonds tel qu’il était avant la chute, et les pondérations de l’indice ainsi que la valorisation ont pu changer depuis. Lorsque l’article utilise des données plus récentes, il précise la date et la source.

EWZ en un coup d’œil

Source : page du fonds iShares, données aux dates indiquées.

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Qu’est-ce que l’indice boursier du Brésil?

Le principal indice boursier du Brésil est l’Ibovespa. Il suit les plus grandes sociétés et les titres les plus négociés à la B3, la Bourse de São Paulo. Dans les reportages sur les actions brésiliennes, c’est souvent cet indice qui est cité, et il est calculé en réais. Le FNB (fonds négocié en Bourse) EWZ ne suit pas l’Ibovespa. Il suit plutôt un autre indice de référence (un indice servant de comparaison), le MSCI Brazil 25/50 Index, et son prix est en dollars américains. Les deux peuvent donc varier de façon différente le même jour.

Qu’est-ce que le MSCI Brazil 25/50 Index?

Le MSCI Brazil 25/50 Index mesure le rendement (la performance) des grandes et moyennes sociétés du marché boursier brésilien. Il applique aussi des limites d’investissement prévues pour les sociétés de placement américaines réglementées (des fonds encadrés par des règles américaines). MSCI indique que l’indice représente environ 85 % de la valeur boursière ajustée au flottant au Brésil. L’indice comptait 45 titres (sociétés composantes) au 30 septembre 2026 et a été lancé le 22 novembre 2012; les rendements d’avant cette date sont simulés à partir de données historiques (calculés rétrospectivement).

Le « 25/50 » du nom fait référence à ces limites. Elles permettent à un fonds coté aux États-Unis de suivre le marché brésilien sans dépasser les règles sur la part maximale qu’il peut détenir dans une seule société ou dans les plus grandes sociétés prises ensemble. « Ajusté au flottant » veut dire que l’indice ne compte que les actions disponibles au public, et exclut celles détenues par les fondateurs ou les gouvernements.

Rendement de l’indice

MSCI publie le rendement de l’indice lui-même. Au 30 septembre 2026, le MSCI Brazil 25/50 Index affichait un rendement de 26,93 % sur un an, comparativement à 29,65 % pour le MSCI Emerging Markets Index et à 17,06 % pour le MSCI ACWI IMI, un indice mondial très large (indice de référence global). Sur dix ans, il a généré 7,54 % par année, contre 9,53 % pour les marchés émergents et 12,59 % pour le monde. Le Brésil a donc fait mieux que le monde sur la dernière année, mais a fait moins bien que les deux groupes sur dix ans.

Source : fiche d’information MSCI au 30 septembre 2026. Rendements bruts (avant frais et impôts), en dollars américains.

Le tableau montre à quel point le Brésil peut évoluer différemment. Il a progressé de 14,69 % en 2022 alors que les marchés émergents et le monde reculaient, puis il a chuté de 29,33 % en 2024 alors que les deux montaient, et il a gagné 50,38 % en 2025. Une partie de cet écart vient du réal, puisque l’indice est calculé en dollars américains.

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Que détient EWZ?

EWZ détient des actions brésiliennes dans un petit nombre de secteurs, et quelques sociétés représentent à elles seules plus de la moitié de la pondération. Les banques et autres sociétés financières forment le plus gros bloc, suivies de l’énergie, des services publics (production et distribution d’électricité) et de l’exploitation minière.

Les dix principales positions

Source : fiche d’information iShares au 30 septembre 2026.

Deux points ressortent. D’abord, Petrobras apparaît deux fois parce qu’elle a deux catégories d’actions cotées : des actions ordinaires (droits de vote) et des actions privilégiées (souvent sans vote, mais avec priorité sur certains dividendes). Ensemble, elles représentaient 14,47% du fonds, ce qui fait du pétrolier contrôlé par l’État la plus grande exposition unique. Ensuite, les banques et les sociétés financières, dont Itau, Nu Holdings, Bradesco, B3 et BTG Pactual, totalisent 26,99% du fonds dans le top 10 seulement. Un guide sur comment choisir un FNB (fonds négocié en Bourse) explique pourquoi il faut vérifier les principales positions et la pondération par secteur avant de choisir un fonds.

Pondération par secteur

Source : page du fonds iShares.

Les services financiers, l’énergie, les services publics (électricité) et les matériaux représentent environ 80% du fonds. Cette combinaison explique pourquoi EWZ se comporte différemment d’un fonds mondial très diversifié. Un fonds mondial détient un large éventail d’entreprises de technologie, de soins de santé et de consommation, tandis que celui-ci est concentré dans les banques, le pétrole, la production d’électricité et l’exploitation minière. L’énergie et les matériaux totalisaient 28,60%, ce qui rend les prix des matières premières très importants. Et la forte pondération des banques signifie que les taux d’intérêt au Brésil comptent tout autant.

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Comment EWZ fonctionne-t-il?

EWZ fonctionne en détenant un portefeuille d’actions brésiliennes qui reproduit l’indice MSCI Brazil 25/50, en versant aux investisseurs les dividendes payés par ces actions après les frais du fonds, et en laissant son prix évoluer à la hausse ou à la baisse selon la valeur du portefeuille. Quatre caractéristiques expliquent l’essentiel de ce que fait le fonds.

Il est passif et effectue peu de rotations

Le fonds vise à suivre son indice avant les frais et dépenses. Son portefeuille change donc quand l’indice change. Le ratio de frais de gestion (RFG, c’est-à-dire les frais annuels prélevés par le fonds) est de 0,59%, soit 59 $ US par année pour chaque 10 000 $ US détenus.

Il se négocie en dollars américains, mais détient des actifs réels

EWZ est inscrit à la cote de NYSE Arca et son prix est en dollars américains, mais ses titres se négocient en réaux brésiliens. Quand le réal s’affaiblit par rapport au dollar, la valeur en dollars des mêmes bénéfices brésiliens diminue; quand il se renforce, elle augmente. Les banques qui gagnent en réaux sont pénalisées par une monnaie en baisse, tandis que les exportateurs qui gagnent en dollars, comme les sociétés minières, peuvent en profiter. C’est l’une des raisons pour lesquelles ces deux groupes peuvent évoluer en sens opposés.

Il verse des distributions deux fois par année

EWZ verse des distributions semestrielles (deux fois par année). La plus récente dans les registres d’iShares avait une date ex-distribution (la date à partir de laquelle un acheteur n’a plus droit au versement à venir) au 15 juin 2026 et totalisait 0,330704 $ US par part. En décembre 2025, le fonds a versé 1,026785 $ US par part avec une date ex-distribution au 16 décembre, puis 0,106184 $ US par part avec une date ex-distribution au 30 décembre. Les montants varient beaucoup, car ils dépendent des dividendes versés par les sociétés détenues et des frais du fonds.

Deux chiffres de rendement valent la peine d’être connus:

• Rendement SEC sur 30 jours : une mesure normalisée (standardisée) qui estime le revenu que génèrent les titres du fonds après les frais. Il était de 1,37% au 30 septembre 2026.
• Rendement sur 12 mois (historique) : le revenu réellement distribué au cours des 12 derniers mois, divisé par le prix. Il était de 3,94% au 30 septembre 2026.

Aucun de ces chiffres ne garantit le revenu futur, et une distribution ne protège pas le prix de la part contre une baisse.

Le prix peut différer légèrement de la valeur liquidative

Comme le fonds se négocie en Bourse, son prix de marché peut s’écarter légèrement de sa valeur liquidative (VL ou NAV en anglais), soit la valeur du portefeuille par part. Le 23 octobre 2026, la VL était de 42,4352 $ US et le cours de clôture était de 42,59 $ US, un écart d’environ 0,4%. Un écart acheteur-vendeur (bid/ask, soit la différence entre le prix d’achat et le prix de vente) étroit de 0,02% indique que les coûts de transaction étaient faibles en temps normal. Toutefois, l’écart acheteur-vendeur et la prime (ou l’escompte) par rapport à la VL peuvent s’élargir quand les marchés sont sous tension, notamment après un fort mouvement sur une seule séance.

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Prix du FNB iShares MSCI Brazil : comment EWZ a-t-il évolué?

Le prix d’EWZ a monté de façon régulière jusqu’en octobre 2026, puis il a chuté fortement après l’élection. Tous les prix et rendements de cette section ont été relevés en octobre 2026, sauf si une autre date est indiquée.

iShares indiquait un cours de clôture de 42,59 $ US le 23 octobre 2026 et une VL (valeur liquidative, soit la valeur des actifs du fonds par part) de 42,4352 $ US. La fourchette sur 52 semaines (le plus bas et le plus haut des 52 dernières semaines) affichée sur la page du fonds à cette date allait de 30,47 $ US à 43,53 $ US, donc le fonds se négociait près du sommet de sa fourchette. Le rendement total de la VL du fonds (rendement incluant la variation de prix et les distributions) pour l’année jusqu’au 23 octobre 2026 était de 34,62 %, et ce chiffre est antérieur au résultat de l’élection.

Qu’est-il arrivé à EWZ après l’élection?

Le Brésil a tenu un second tour présidentiel le dimanche 25 octobre 2026, et la réaction des marchés le lundi 26 octobre a été l’une des plus marquées depuis des années. Les faits ci-dessous proviennent de reportages cités nommément et sont attribués; l’article ne prend pas position sur l’issue politique.

• Le résultat : Invezz a rapporté que Luiz Inacio Lula da Silva a été réélu avec 51,8 % des voix au second tour, et que son adversaire, Flavio Bolsonaro, avait mené au premier tour le 4 octobre. Invezz a aussi rapporté que Flavio Bolsonaro n’avait pas accepté le résultat.
• L’Ibovespa : The Rio Times a rapporté que l’indice boursier du Brésil a clôturé à 176 608 le 26 octobre, en baisse de 13,88 % par rapport à 205 082,56 le vendredi, ce qu’il a qualifié de plus forte baisse en une journée depuis mars 2020. Les échanges ont été interrompus par un « coupe-circuit » (mécanisme qui suspend temporairement la négociation quand la chute est trop rapide) pour la première fois depuis mars 2020, et l’indice a touché un creux intrajournalier de 169 516, en baisse de 17,34 %.
• La devise : Le même reportage a indiqué que le dollar a clôturé près de 5,41 réais, en hausse d’environ 8,4 % par rapport à 4,99 le vendredi, après un sommet à 5,60 durant la séance.
• EWZ : The Rio Times a rapporté qu’EWZ a clôturé en baisse de 19,8 % à 34,15 $ US. Invezz a rapporté que le fonds avait reculé de plus de 27 % en préouverture (transactions avant l’ouverture officielle), et Yahoo Finance a rapporté qu’il était en baisse de 21,72 % à 33,34 $ US vers la mi-journée, donc l’amplitude intrajournalière était importante.
• Gagnants et perdants : The Rio Times a rapporté qu’Itaú Unibanco a reculé à deux chiffres (baisse de 10 % ou plus) et que Petrobras a perdu environ 8 %, tandis que Vale a gagné environ 4 % et que le producteur de pâte Suzano a monté d’environ 10 %, les exportateurs profitant d’un réal plus faible.
• 27 octobre : Trading Economics a rapporté que l’Ibovespa a reculé de 0,5 % supplémentaire pour s’établir autour de 175 710, après la chute de la veille.

Les reportages ont avancé plusieurs raisons pour expliquer l’ampleur du mouvement. Invezz a noté que le Bovespa avait clôturé le vendredi précédent près de 7 % au-dessus de son niveau d’avant le premier tour et que le réal avait gagné près de 5 %. Autrement dit, plusieurs investisseurs étaient positionnés pour un autre scénario et ont dû déboucler (fermer rapidement leurs positions). Yahoo Finance a rapporté que les marchés de prédiction (plateformes où l’on mise sur des résultats) et les sondages favorisaient Flavio Bolsonaro avant le vote, et que la victoire de Lula a ravivé des doutes sur les finances publiques du Brésil et sur la vitesse des baisses de taux d’intérêt.

À la clôture de 34,15 $ US, EWZ se situait environ 12 % au-dessus du creux sur 52 semaines de 30,47 $ US et environ 22 % sous le sommet sur 52 semaines de 43,53 $ US affiché sur la page du fonds au 23 octobre. Il s’agit de chiffres rapportés, et le prix du fonds peut différer de celui de l’indice, puisque le fonds est coté en dollars américains. Un guide sur ce qu’est un krach boursier explique comment des chutes importantes en une seule journée peuvent se produire, et un guide sur les ventes de panique et le FOMO (peur de rater une occasion) décrit comment l’émotion peut les amplifier.

Rendements d’EWZ sur différentes périodes

Source : iShares. Le rendement passé n’est pas un indicateur du rendement futur.

L’indice fait mieux que le fonds pour chaque période affichée, de 0,78, 0,60, 0,82 et 0,76 point de pourcentage par année, ce qui est un peu au-dessus du ratio des frais de gestion de 0,59 % (frais annuels prélevés par le fonds). Ces chiffres sont calculés jusqu’au 30 septembre, donc ils n’incluent pas la baisse du 26 octobre. Une seule séance peut aussi influencer les résultats à long terme, comme le montre la chute de près de 20 % en une séance.

Rendements par année civile

Source : fiche d’information iShares en date du 30 septembre 2026.

Deux années de fortes pertes, 2021 et 2024, ont été suivies d’années de gains élevés. Un investisseur qui a acheté au début de 2025 a obtenu un très gros gain à la fin de l’année, tandis qu’un investisseur qui a acheté au début de 2024 a subi une perte de près de 30 % avant que ce gain n’arrive. Cette séquence illustre bien pourquoi les fonds de marchés émergents axés sur un seul pays sont considérés comme volatils (leurs prix peuvent varier fortement et rapidement).

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Qu’est-ce qui fait bouger le prix d’EWZ?

Le prix d’EWZ réagit à tout ce qui change la valeur que les investisseurs accordent aux entreprises brésiliennes, ainsi qu’à la valeur du real (la monnaie du Brésil). Six facteurs expliquent la plupart des variations.

Aucun de ces facteurs n’agit seul. Un real affaibli peut augmenter les profits des exportateurs tout en réduisant les profits des banques et la valeur du fonds en dollars, et une baisse de taux peut aider les banques tout en affaiblissant la monnaie. Toute personne qui suit le pétrole peut consulter un guide sur les facteurs qui influencent le prix du pétrole brut.

Taux d’intérêt et banque centrale

The Rio Times a rapporté le 26 octobre que le taux directeur du Brésil, le Selic, s’établissait à 13,75 %, et que la prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale était prévue les 3 et 4 novembre, avec une décision attendue le 4 novembre. Des articles publiés après l’élection ont soulevé la question à savoir si le rythme des baisses de taux ralentirait. Selon Yahoo Finance, l’économiste Benjamin Mandel, de Jubarte Capital, a dit avant le vote qu’un cycle de baisses de taux était « plus probable que non de marquer une pause » jusqu’à ce que le gouvernement mette en place un cadre budgétaire plus crédible (un plan jugé plus fiable pour gérer dépenses et dette). Il s’agit d’opinions et non de prévisions, et la banque centrale fixe sa politique selon son propre jugement. Un guide sur la façon de négocier selon les attentes de taux d’intérêt explique comment les opérateurs (les traders) suivent les signaux des banques centrales.

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Valorisation du EWZ : comment le fonds se compare-t-il?

Les multiples de valorisation (des ratios utilisés pour évaluer le prix d’un fonds par rapport aux résultats ou à la valeur comptable de ses sociétés) du EWZ étaient modestes avant l’élection, mais un multiple, à lui seul, ne donne pas un signal fiable sur l’évolution future des prix. iShares indiquait un ratio cours/bénéfice (P/E, soit le prix du fonds divisé par les bénéfices des sociétés qu’il détient) de 12,34 et un ratio cours/valeur comptable (P/B, soit le prix par rapport à la valeur comptable nette des actifs) de 2,07 pour le fonds au 23 octobre 2026. Dans la fiche d’information mensuelle (fact sheet, un document récapitulatif sur le fonds) du 30 septembre 2026, les chiffres étaient de 11,10 et 1,85; les deux multiples ont donc augmenté en quelques semaines, à mesure que les prix montaient en octobre.

Ces chiffres datent d’avant la baisse du 26 octobre. Une chute de près de 20 % du prix du fonds, sans changement des profits des entreprises, ferait baisser le ratio cours/bénéfice d’une proportion semblable, même si les prévisions de profits (estimations des analystes sur les bénéfices à venir) peuvent aussi changer après un choc. Un multiple peut aussi induire en erreur quand la devise fluctue fortement, parce qu’un réal plus faible modifie à la fois les profits et le prix en dollars américains. Les investisseurs qui comparent les valorisations vérifient d’ordinaire les données historiques (trailing, calculées à partir des résultats passés) et prévisionnelles (forward, basées sur des profits attendus), la tendance des estimations de bénéfices et la devise dans laquelle elles sont mesurées.

Les données de rendement ajoutent du contexte. Jusqu’au 30 septembre 2026, l’indice MSCI Brazil 25/50 (un indice boursier qui suit des actions brésiliennes, avec des limites de pondération pour éviter qu’un petit nombre de titres domine) a affiché un rendement de 26,93 % sur un an, tandis que l’indice MSCI Marchés émergents a fait 29,65 %. Sur dix ans, toutefois, l’indice brésilien a généré 7,54 % par année contre 9,53 %. Les gains récents du Brésil s’inscrivent donc à côté d’une longue période de rendements plus faibles.

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Perspectives sur EWZ : qu’est-ce que les haussiers et les baissiers en disent?

Personne ne peut prédire où ira le prix d’EWZ, et le débat sur les actions brésiliennes a deux côtés. Cette section présente les principaux arguments avancés par des analystes et des investisseurs de chaque côté, tels que rapportés en octobre 2026, et aucun ne constitue une prévision.

La thèse haussière

• Valorisations faibles : Le ratio cours/bénéfices du fonds (P/E, soit le prix de la part divisé par les bénéfices par part) était de 12,34 le 23 octobre, avant la baisse. C’est un niveau jugé modéré, que les partisans présentent comme une marge de sécurité (un coussin si les résultats déçoivent).
• Plans budgétaires : Invezz a rapporté que des projections gouvernementales indiquent un excédent primaire de 1,3 % du PIB d’ici 2030 (l’excédent primaire correspond au solde budgétaire avant le coût des intérêts de la dette). Invezz a aussi indiqué que Geraldo Alckmin a nommé le financement des campagnes et la rémunération du secteur public comme des pistes d’économies. Les partisans y voient des signes d’un chemin vers une consolidation (un effort pour réduire les déficits et stabiliser la dette).
• Exportateurs et real plus faible : The Rio Times a rapporté que Vale et Suzano ont progressé le 26 octobre alors que le real reculait. Les partisans soutiennent qu’une monnaie plus faible peut soutenir les bénéfices en dollars (les revenus convertis en dollars peuvent augmenter quand la devise locale baisse).
• Revenu : Le rendement sur 12 mois glissants (le revenu distribué, comme les dividendes, sur les 12 derniers mois divisé par le prix) était de 3,94 % au 30 septembre 2026.

La thèse baissière

• Doutes budgétaires : Viktor Szabo d’Aberdeen Investments a déclaré, selon Invezz, que le rythme et l’ampleur de la consolidation budgétaire sont une préoccupation majeure pour les investisseurs en obligations (les obligations sont des titres de dette). Il a évalué la dette publique brute à environ 83 % du PIB (la dette brute est la dette totale avant de tenir compte des actifs financiers de l’État). Chris Turner d’ING a cité un déficit budgétaire de 7 % à 8 % du PIB et une dette nette d’environ 70 % (la dette nette soustrait certains actifs financiers).
• Sentiment : Alejo Czerwonko de UBS Global Wealth Management s’attendait à ce que le rallye après le premier tour soit en grande partie déjà intégré dans les prix (autrement dit, « déjà escompté ») et à ce que le sentiment demeure faible jusqu’à l’émergence d’un plan budgétaire clair, selon Invezz.
• Baisses de taux plus lentes : Des économistes, dont Benjamin Mandel de Jubarte Capital, ont averti que les baisses de taux pourraient marquer une pause tant que le cadre budgétaire ne sera pas plus crédible (le cadre budgétaire regroupe les règles et engagements du gouvernement sur la dépense, les revenus et la dette).
• Attentes de réformes modestes : Des analystes de Goldman Sachs, cités par Invezz, s’attendaient à des mesures limitées pour contenir les dépenses et à de nouvelles hausses d’impôts, et jugeaient peu probables des réformes structurelles majeures (des changements de fond qui modifient durablement le fonctionnement de l’économie, comme le régime des retraites ou le marché du travail).
• Volatilité : Une baisse d’un jour de 19,8 % du fonds et une baisse de 13,88 % de l’indice montrent à quelle vitesse les prix peuvent bouger (la volatilité décrit l’ampleur et la rapidité des variations de prix).

Les deux lectures peuvent être justes à différents moments. C’est pourquoi EWZ est généralement présenté comme un outil pour obtenir une exposition au Brésil selon une thèse précise, et non comme un placement de base par défaut.

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Risques liés au FNB EWZ

EWZ comporte les risques de tout fonds d’actions (placements en Bourse), en plus de plusieurs risques propres à un seul marché émergent (pays dont l’économie et les marchés financiers sont en développement). Les plus importants sont résumés ici, d’après les données du fonds d’iShares et les informations générales de divulgation (documents qui expliquent les risques et le fonctionnement du fonds).

Le fonds n’est ni garanti ni assuré, et sa valeur peut baisser. Le bêta sur trois ans par rapport au S&P 500 était de 0,27 au 30 septembre 2026, ce qui veut dire que le fonds a évolué de façon seulement partielle avec les actions américaines; il ne faut pas interpréter ça comme un faible risque.

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EWZ par rapport aux autres FNB (ETF) sur le Brésil

EWZ est l’une des façons d’investir dans les actions (titres boursiers) brésiliennes. Ces fonds diffèrent par leurs frais, leur diversification (nombre de titres) et l’utilisation — ou non — d’effet de levier (emprunt/produits dérivés pour amplifier les variations). Les comparer permet de voir clairement ce qu’est EWZ, et ce qu’il n’est pas.

Sources : iShares, Franklin Templeton et Direxion, en date d’octobre 2026. Données de FLBR et d’EWZS en date du 30 septembre 2026.

FLBR suit un indice différent, détient plus de titres et facture moins de frais, mais ses principales positions restent les mêmes grandes entreprises. L’écart tient donc surtout aux frais et à la diversification, pas à une exposition fondamentalement différente. EWZS montre à quel point le segment des petites capitalisations (small caps, soit des sociétés plus petites) au Brésil peut se comporter autrement, avec un rendement sur un an de -0,73 % contre 25,44 % pour EWZ sur la même période se terminant le 30 septembre. BRZU appartient à une autre catégorie. Il vise à offrir deux fois la variation quotidienne du même indice qu’EWZ et, comme il est remis à zéro chaque jour (rééquilibré quotidiennement), Direxion indique qu’on ne doit pas s’attendre à obtenir deux fois le rendement de l’indice sur des périodes de plus d’un jour. Un guide sur le fonctionnement d’un FNB (ETF) à effet de levier comme TQQQ explique en détail la remise à zéro quotidienne et l’érosion liée à la volatilité (perte de rendement à cause des aller-retour du marché), et les mêmes mécanismes s’appliquent ici.

Quiconque compare des fonds de marchés émergents peut aussi lire le guide sur le iShares MSCI India ETF, qui montre comment est structuré un autre fonds iShares consacré à un seul pays.

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Avantages et inconvénients du FNB EWZ

EWZ donne un accès direct et facile à acheter et vendre (liquide) au marché brésilien. Le même choix de miser sur un seul pays et quelques secteurs est aussi sa principale source de risque.

Le FNB EWZ est-il un bon placement?

La pertinence d’EWZ dépend des objectifs de l’investisseur, de son horizon de placement (durée prévue) et de son point de vue sur le Brésil; il n’y a donc pas de réponse unique. Les arguments des deux côtés sont bien connus.

Les partisans mettent de l’avant l’historique et la valorisation (prix par rapport aux résultats). Un rendement sur un an de 25,44 % et un rendement annualisé (moyenne par année) sur cinq ans de 11,28 % au 30 septembre montrent à quel point les actions brésiliennes ont monté. Ils soutiennent aussi que des ratios d’évaluation bas (multiples, c’est-à-dire des comparaisons de prix comme prix/bénéfice) et des rendements élevés (yields, c’est-à-dire revenus versés comme dividendes) compensent le risque politique.

Les critiques soulignent la volatilité (fortes variations de prix) et le risque lié aux politiques publiques. Une baisse de 29,93 % en 2024 et une chute de près de 20 % en une seule journée le 26 octobre montrent que le fonds peut perdre rapidement une grande partie de sa valeur. Ils ajoutent que les pressions budgétaires et sur la devise peuvent durer.

Les deux points de vue peuvent être vrais à différents moments. C’est pourquoi plusieurs investisseurs traitent un fonds sur le Brésil comme une petite position satellite (un ajout autour du portefeuille), et non comme une position de base (au cœur du portefeuille).

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À qui le FNB EWZ peut-il convenir?

Le FNB EWZ attire généralement trois types d’acteurs du marché :

• Les investisseurs qui ont une opinion sur le Brésil. Un fonds qui détient des banques, une compagnie pétrolière et des sociétés minières est une façon directe d’exprimer une opinion sur la croissance brésilienne, les taux d’intérêt et les matières premières (comme le pétrole, le minerai de fer ou le soja). On peut le faire en détenant le fonds, ou en prenant la position inverse au moyen de produits dérivés, c’est-à-dire des instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent (par exemple des options ou des contrats à terme).
• Les bâtisseurs de portefeuille qui cherchent une exposition aux marchés émergents. Certains investisseurs utilisent un fonds d’un seul pays pour ajouter le Brésil à une position plus large. Comme le poids d’un fonds (sa part dans un portefeuille) peut varier fortement, un guide sur comment rééquilibrer un portefeuille de FNB explique comment les investisseurs ajustent la taille d’une position au fil du temps.
• Les traders qui surveillent le risque lié aux événements. Les traders à court terme peuvent suivre le fonds comme indicateur du sentiment envers les marchés émergents, surtout autour des élections, des réunions de banque centrale (les rencontres où l’on décide notamment des taux d’intérêt) et des variations des matières premières. Un guide sur pourquoi les marchés baissent présente les causes courantes des ventes massives (des baisses rapides dues à de nombreux ordres de vente).

Il convient moins aux personnes qui ont besoin d’un capital stable au cours des prochaines années, qui ne peuvent pas tolérer des baisses de 20 % ou plus en une seule journée ou sur une année, ou qui veulent un revenu prévisible. Toute personne incertaine devrait consulter un conseiller financier indépendant.

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Comment s’exposer aux actions brésiliennes

Il existe deux grandes façons de prendre une position sur le marché que mesure l’indice MSCI Brazil 25/50 : acheter un fonds qui le réplique (c’est-à-dire qui cherche à reproduire son rendement), ou négocier un produit dérivé qui suit le prix d’un instrument lié. Chaque approche a ses propres règles de fonctionnement et ses risques. Voici une démarche générale.

Étape 1 : Définir à quoi vous voulez être exposé

Déterminez si l’objectif est de détenir des actions brésiliennes pendant des années, de spéculer sur la direction du marché sur quelques jours ou semaines, ou d’équilibrer un portefeuille existant. L’instrument approprié dépend de la réponse, tout comme le niveau de risque.

Étape 2 : Choisir entre le fonds et un produit dérivé

Détenir EWZ signifie acheter des actions (des parts du fonds) par l’entremise d’un courtier en valeurs mobilières, puis conserver le fonds, avec tous ses mouvements de prix et ses distributions (par exemple, des dividendes versés par le fonds). Un contrat sur différence (CFD) fonctionne autrement : il permet à un trader de spéculer sur la variation du prix d’un actif sans le posséder, et il peut se positionner à la hausse ou à la baisse (position acheteuse ou position vendeuse).

Étape 3 : Vérifier quels instruments un fournisseur offre réellement

Tous les fournisseurs ne proposent pas tous les fonds; il vaut donc la peine de vérifier avant d’ouvrir une position. VT Markets offre des CFD sur FNB (CFD sur fonds négociés en bourse) sur une gamme de fonds, dont le iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM). Cela permet de spéculer sur la variation du prix d’un fonds sans détenir les actions. Un fonds diversifié de marchés émergents ne se comportera pas comme EWZ, parce qu’il répartit l’argent dans plusieurs pays et ne détient des actions brésiliennes qu’en partie.

Étape 4 : Choisir un fournisseur réglementé

Vérifiez que le fournisseur est autorisé par un organisme de réglementation financière dans le territoire qui s’applique à vous, et lisez ses conditions sur les frais, la marge (le dépôt exigé pour couvrir le risque) et le financement au jour le jour (frais pour garder une position ouverte d’une journée à l’autre).

Étape 5 : Planifier le risque avant d’ouvrir une position

Les actions brésiliennes peuvent bouger très rapidement à la suite de résultats électoraux, de nouvelles budgétaires ou de mouvements marqués de la devise, et la négociation peut être interrompue lors de variations extrêmes, comme ce fut le cas le 26 octobre. Décidez à l’avance quel montant de capital est à risque, à quel niveau la position serait fermée si le marché va contre vous, et comment l’effet de levier (emprunter pour augmenter la taille de la position) influencera le résultat. L’effet de levier amplifie les pertes autant que les gains, et en négociant des CFD, les pertes peuvent dépasser le dépôt initial.

Étape 6 : Continuer de suivre les données

EWZ réagit aux nouvelles politiques et budgétaires, aux décisions de la banque centrale, aux prix des matières premières et au réal (la monnaie du Brésil). Un calendrier de ces événements aide à comprendre pourquoi le fonds bouge un jour donné.

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Conseils pour suivre EWZ

• Vérifiez la date associée à chaque chiffre. La page du fonds iShares est mise à jour chaque jour et la fiche d’information (fact sheet) chaque mois. Les titres détenus (holdings), les rendements (yields), l’évaluation (valuation) et les rendements historiques (returns) correspondent donc aux dates indiquées, et plusieurs données datent d’avant la baisse du 26 octobre.
• Surveillez le réal autant que les actions. Un fonds coté en dollars américains peut baisser même si les actions brésiliennes ne bougent pas, si le réal (la monnaie du Brésil) s’affaiblit suffisamment.
• Suivez les principales positions. Vale, Itaú, Nu Holdings et les deux catégories d’actions de Petrobras représentaient environ 40% du fonds au 30 septembre 2026; leurs résultats financiers et leurs nouvelles expliquent donc une grande partie des variations du fonds.
• Gardez un œil sur le calendrier. La banque centrale du Brésil se réunit les 3 et 4 novembre 2026, et ses décisions de politique monétaire (notamment les taux d’intérêt) peuvent faire bouger les banques, le réal et l’ensemble du marché.
• Distinguez le rendement du prix du rendement total. Les distributions semestrielles (versements aux investisseurs) s’ajoutent au rendement; comparez donc les chiffres de rendement total au graphique du prix.
• Traitez les prévisions avec prudence. Les prévisions pour les actions brésiliennes reposent sur des prévisions de politique budgétaire (dépenses et impôts), de taux d’intérêt, de matières premières et du réal — et, sur de longues périodes, ces prévisions se trompent souvent.

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Conclusion

Le FNB iShares MSCI Brazil est un fonds passif (un fonds qui suit un indice, sans gestion active) qui donne accès à de grandes et moyennes sociétés brésiliennes au moyen de l’indice MSCI Brazil 25/50 (un indice boursier qui limite le poids des plus grosses positions). Il détenait 46 titres au 23 octobre 2026, facture 0,59 % et verse deux distributions par année (des paiements aux investisseurs, provenant surtout des dividendes), et environ 80 % de son portefeuille est concentré dans les services financiers, l’énergie, les services publics et les matériaux. Le cours a clôturé à 42,59 $ US le 23 octobre, près du sommet de sa fourchette sur 52 semaines, puis a reculé de 19,8 % à 34,15 $ US le 26 octobre après le second tour de l’élection présidentielle.

Comprendre le lien entre le fonds, l’indice MSCI Brazil 25/50 et les facteurs qui influencent la politique budgétaire (les décisions du gouvernement sur les dépenses et les impôts), les taux d’intérêt, les matières premières (comme le pétrole, le minerai de fer ou le soja) et le réal (la devise du Brésil) constitue la base pour l’utiliser ou l’analyser. La même logique s’applique à tout instrument qui suit les actions brésiliennes, y compris les CFD sur FNB (contrats sur la différence, un produit dérivé qui permet de spéculer sur la hausse ou la baisse sans détenir le FNB).

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VT Markets propose des CFD sur FNB (contrats sur différence sur fonds négociés en bourse — un produit dérivé qui permet de spéculer sur la hausse ou la baisse du prix sans détenir le FNB) en plus du marché des changes (forex), des indices, des métaux précieux, des obligations et des CFD sur actions, ce qui permet aux traders (investisseurs actifs) qui suivent des thèmes mondiaux de travailler à partir d’un seul compte. Les ordres peuvent être passés sur l’application VT Markets, MetaTrader 4 et MetaTrader 5, avec des outils de graphiques pour suivre des marchés qui bougent très vite.

Un compte démo gratuit vous permet de vous exercer avec des fonds virtuels avant de négocier avec de l’argent réel, et le Centre d’aide est offert si vous avez des questions sur les plateformes, les comptes ou les produits. Les CFD sont des produits à effet de levier (vous contrôlez une position plus grande que votre mise, ce qui peut amplifier les gains comme les pertes), et le risque de perte est bien réel; il vaut donc la peine de lire l’avertissement sur les risques ci-dessous avant d’ouvrir une position.

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FAQ sur EWZ (questions fréquemment posées)

Qu’est-ce que EWZ?

EWZ est le symbole boursier (ticker) du FNB (fonds négocié en Bourse, un fonds qui se transige comme une action) iShares MSCI Brazil. C’est un fonds qui suit (réplique) l’indice MSCI Brazil 25/50, qui regroupe des sociétés brésiliennes de grande et moyenne taille. Il se transige sur NYSE Arca en dollars américains, détenait 46 titres (actions) au 23 octobre 2026 et affiche un ratio des frais de gestion (les frais annuels facturés par le fonds) de 0,59 %.

Pourquoi EWZ a-t-il chuté le 26 octobre 2026?

Le second tour de l’élection présidentielle au Brésil a eu lieu le 25 octobre, et Lula a été réélu. The Rio Times a rapporté que plusieurs investisseurs s’étaient positionnés (avaient ajusté leurs placements) en prévision d’un résultat différent, que l’Ibovespa a reculé de 13,88 %, que le réal s’est affaibli à environ 5,41 pour un dollar et que EWZ a terminé la séance en baisse de 19,8 % à 34,15 $ US. Des analystes cités dans des articles de presse ont évoqué des doutes sur les perspectives budgétaires (la trajectoire des finances publiques) du Brésil et sur le rythme des baisses de taux d’intérêt.

Le FNB EWZ verse-t-il un dividende?

EWZ verse des distributions (des versements aux investisseurs) deux fois par année, composées des dividendes gagnés par ses placements moins les frais du fonds. La plus récente distribution au dossier du fonds avait une date ex-dividende (la date à partir de laquelle l’acheteur n’a plus droit au versement) du 15 juin 2026 et s’élevait à 0,330704 $ US par part. Le montant varie, et une distribution ne protège pas le prix de la part contre une baisse.

Quelle est la différence entre EWZ et FLBR?

Les deux donnent une exposition aux actions (titres de sociétés) brésiliennes, mais ils suivent des indices différents et n’ont pas les mêmes coûts. EWZ suit l’indice MSCI Brazil 25/50, détenait 46 titres et facture 0,59 %, tandis que FLBR suit l’indice FTSE Brazil RIC Capped (un indice plafonné, qui limite le poids des plus grandes positions), détenait 71 titres au 30 septembre 2026 et facture 0,19 %.

EWZ est-il la même chose que l’Ibovespa?

Non. L’Ibovespa est l’indice de référence (benchmark, l’indicateur principal) des plus grandes sociétés inscrites à la B3, la Bourse du Brésil, et il est calculé en réals, tandis que EWZ suit l’indice MSCI Brazil 25/50 et est libellé en dollars américains. Les deux évoluent souvent dans le même sens parce que les mêmes grandes sociétés pèsent lourd dans les deux, mais leurs rendements ne sont pas identiques, et EWZ est aussi influencé par le réal.

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Sources

• iShares, page du fonds iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) (FNB — fonds négocié en Bourse)
• iShares, fiche d’information (fact sheet) d’EWZ au 30 septembre 2026
• MSCI, fiche d’information de l’indice MSCI Brazil 25/50 au 30 septembre 2026 (indice boursier : mesure du rendement d’un panier d’actions)
• Rio Times, Les actions brésiliennes reculent de 13,9 % après la victoire de Lula, 26 octobre 2026
• Invezz, Les actions brésiliennes se préparent à une vague de ventes après la victoire de Lula; le FNB EWZ baisse de 27 % en préouverture (avant l’ouverture du marché), 26 octobre 2026
• Yahoo Finance, Les actions brésiliennes plongent après la surprenante victoire électorale de Lula, 26 octobre 2026
• Trading Economics, Ibovespa (indice boursier de la Bourse de São Paulo), 27 octobre 2026
• Rio Times, Revue financière matinale du Brésil pour le lundi 26 octobre 2026
• Franklin Templeton, fiche d’information du Franklin FTSE Brazil ETF (FLBR) (FNB)
• Direxion, Daily MSCI Brazil Bull 2X Shares (BRZU) (FNB à effet de levier 2x : vise environ deux fois la variation quotidienne de l’indice)

Avertissement sur les risques : La négociation de contrats sur différence (CFD — produit dérivé qui vise à reproduire les variations de prix d’un actif sans le détenir) comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. L’effet de levier (emprunt intégré au produit, qui augmente la taille de la position) peut amplifier fortement les gains comme les pertes et peut entraîner des pertes supérieures à votre mise initiale. Avant de négocier des CFD, assurez-vous de bien comprendre les risques, tenez compte de vos objectifs de placement, de votre situation financière et de votre expérience, et obtenez un avis indépendant au besoin. Les rendements passés ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez consulter nos documents juridiques pour un aperçu complet des risques liés à la négociation de CFD.

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